市场表现与政策影响 - 道琼斯指数在4月7日左右因关税消息跌至约38,000点后，现已飙升至50,000点以上，实现了大幅逆转 [3][4] - 市场反弹速度远超怀疑者预期，表明市场对贸易政策推动增长而非通胀的信心 [8] 经济政策框架与理论 - 关税政策被广泛误解，其不应被孤立看待，而是减税、放松管制、能源政策和贸易执法组成的更广泛供给侧框架的一部分，该框架被称为“四大增长引擎” [4] - 该政策框架旨在通过关税引发大规模投资浪潮，进而提高生产率，而生产率是实际工资增长的关键 [4] 经济指标与传导机制 - 投资激增加强了生产率，从而在不推高通胀的情况下支持了工资增长 [5] - 经济数据开始反映这一传导序列，例如ISM制造业指数跃升至50以上，标志着自2022年以来首次扩张，这发生在数月的基础建设和资本投资之后 [5] - 就业创造顺序为先建筑业岗位，后制造业岗位，目前耐用品订单和GDP增长正同步向好 [6] 劳动力市场预期 - 随着移民执法重塑劳动力市场，市场对就业数据的预期需要重新校准，每月约50,000个新增就业岗位可能更符合实际需求 [7]