市场整体观点与轮动主题 - 市场正经历剧烈的板块轮动 2026年的投资主题是市场将出现新的领涨板块 科技股在过去三年的强劲表现后 今年将不再引领市场[2] - 投资策略应倾向于对经济敏感的领域 并大幅低配科技板块 科技股的任何重大反弹都应被视为减仓机会 因为轮动交易远未结束[3] - 预计板块轮动将加速 科技股在第二季度将面临更大困境 现在是时候在表现优异的科技板块获利了结 并轮动到其他更强劲的领域[4] 科技板块前景与风险 - 科技股盈利预期过高 而经济敏感领域的盈利预期较低 以IGV（科技软件ETF）为例 其年初至今已下跌20% 这充分说明了这一点[7] - 预计大多数科技股将继续经历剧烈的双向波动 且整体趋势向下 类似Palanteer和Data Dog在财报后股价大幅波动（如上涨12%后全部回吐并下跌）的情况将成为趋势[5][6][7] - 即使公司财报表现优异 但若股价跌破关键技术位（如200日移动均线） 则被视为负面信号 表明应避免“接飞刀” 例如Palunteer在优秀财报后仍跌破200日均线[8][9] - 某些科技股可能面临深度回调 例如Palunteer的股价在未来6至8个月内可能跌至100美元 之后才会出现再次买入的机会[10] 经济敏感领域表现与机会 - 年初至今 多个经济敏感领域表现强劲 工业ETF、住宅建筑商ETF、小盘股ETF和区域性银行ETF已上涨9%至12% 而同期IGV下跌20% QQQ基本持平 标普500指数上涨不足2%[12] - 这种回报率的巨大差异预示着今年的市场趋势 随着经济加速 大型机构将被迫减持华尔街最集中的交易——科技股 资金将持续流入经济敏感领域[12] - 市场广度正在改善 更多板块参与上涨 这被视为市场的健康信号[13] 住宅建筑行业展望 - 住宅建筑行业存在长期供应不足的问题 当前政策环境致力于推动住房建设复苏[14] - 通过ETF（如ITB）或个股（如Toll Brothers）进行投资 这是一个逆向投资机会 该行业在过去两年表现糟糕 但在今年前六个月有望继续显著跑赢大盘[15] - 住房行业对利率敏感 但预计通胀数据将显示减速 10年期国债收益率将保持区间波动（例如在4.3%-4.4%左右） 当前利率水平足以推动经济和住房市场复苏[16][17] 宏观经济数据与货币政策预期 - 预计本周公布的劳动力市场数据将显示持续疲软 通胀数据将呈现下降趋势[19] - 数据公布后 债券市场对美联储在3月降息的概率预期将大幅上升 10年期国债收益率的走势已提前反映了对温和通胀和就业数据的预期[19] - 投资布局基于预期 即本周数据后降息概率将大幅增加[20]