能源行业2026年初表现与预期 - 进入2026年，能源行业表现预期被调低，分析师指出全球石油过剩及需求疲软[2] - 能源板块在2025年仅上涨8.7%，在标普500指数11个板块中表现倒数第四，市场对其本年预期保持低位[2] - 然而，随着市场资金持续从科技股轮动，防御性板块受益于投资者的避险需求，能源板块年初至今涨幅超过18%，领跑指数[3] 主要石油公司2025年第四季度财报 - 四大石油巨头在近两周内发布了2025年第四季度财报，业绩表现参差不齐，引发市场对其能否维持领先涨幅的质疑[3] - 埃克森美孚在营收和每股收益上均超预期[4] - 雪佛龙每股收益超出预期8美分，但营收低于分析师预期23.9亿美元[4] - 康菲石油和壳牌在每股收益和营收上均未达预期[4] - 财报发布后，康菲石油股价下跌超2%，壳牌股价下跌超5%，后者年初至今涨幅被抹去[5] - 尽管股价波动，康菲石油年初至今仍上涨近9%，埃克森美孚和雪佛龙年初至今分别上涨19%和15%[5] 主要石油公司2026年运营与财务指引 - 雪佛龙管理层预测，2026年其运营现金流复合年增长率约为10%，产量复合年增长率也为10%[6] - 雪佛龙预计，上述增长将在年底前带来125亿美元的额外自由现金流[6] - 康菲石油计划在2026年将资本支出总额减少10亿美元[8] - 壳牌目标在今年将运营成本削减10亿美元[8] 行业长期前景与市场观点 - 长期来看，产量预测和不断扩大的供需缺口对大型石油公司构成利好[7] - 能源板块选择行业SPDR基金预计将反映这一增长[7]