核心观点 - 投资者对公司的关注点将转向派息率 特别是年度派息率是否有迹象从50%提高 以抵销更高特许经营权及品牌使用费的影响 预期门槛不高 [1] - 公司现价相当于2026年企业价值倍数降至7.1倍 维持“跑赢大市”评级 目标价20.9港元 与银河娱乐并列为首选股之一 [1] 公司财务状况与估值 - 公司现价相当于2026年企业价值倍数降至7.1倍 [1] - 公司2024年已派发两期特别股息 [1] 股息政策与同业比较 - 投资者关注公司年度派息率是否有迹象从50%提高 以抵销更高特许经营权及品牌使用费的影响 [1] - 部分同业的派息比率亦呈扩张趋势 [1] 投资评级与目标 - 维持对公司“跑赢大市”评级 目标价20.9港元 [1] - 公司与银河娱乐并列为里昂首选股之一 [1]