美国12月零售销售数据表现疲弱 - 美国2025年12月零售和食品服务业销售金额为7350亿美元 环比零增长 远弱于市场预期的增长0.4% 较11月0.6%的增幅大幅回落 [1] - 剔除汽车和加油站销售的核心零售销售环比下降0.1% [1] - 当月零售销售金额同比增长2.4% 涨幅低于同期消费者价格指数2.7%的同比涨幅 表明实际消费收缩 [1] 分行业销售表现分化 - 汽车及零部件、家具、电子产品与家电、服装、健康与个人护理产品等销售金额环比下降 [1] - 建材、汽油、食品饮料、体育用品等销售金额环比增加 [1] - 尽管股市上涨可能支撑高收入家庭支出 但主要依赖工资增长的低收入群体消费表现依然疲弱 [1] 市场反应与影响 - 数据公布后 10年期美债收益率下跌6BP至4.14% 30年期美债收益率下跌7BP至4.78% 2年期美债收益率下跌3BP至3.45% [1] - 市场对作为美国经济增长主要推动力的消费者支出动能感到担忧 引发对经济增长、通胀及利率路径的重新评估 [2] - 数据公布后 市场认为美联储3月降息的概率小幅走高约2个百分点至19.6% 4月降息概率上升近5个百分点 [2] 对经济增长前景的预期 - 研究机构凯投宏观认为 12月弱于预期的零售数据不足以毁掉去年四季度的表现 [2] - 但考虑到2026年1月份消费数据很可能因极端寒冬天气而表现疲弱 2026年一季度消费增长预计将大幅放缓 [2] 美联储官员政策立场 - 达拉斯联储主席洛根表示 对通胀持续处于高位更为担忧 对当前政策利率能推动通胀回归2%目标“谨慎乐观” [3] - 洛根指出 若未来几个月数据显示通胀降至目标且劳动力市场稳定 则当前政策立场合适 无需进一步降息 [3] - 克利夫兰联储主席哈马克认为 当前货币政策“处在一个良好的位置” 可以维持利率不变 并可能“在相当长一段时间内按兵不动” [3] - 哈马克预测 今年通胀率仍可能维持在接近3%的水平 与前两年大致相同 [3]