核心观点 - LuxExperience集团在2026财年第二季度实现调整后EBITDA扭亏为盈，集团层面利润率达到+2.0%，并产生1.185亿欧元的正经营现金流，转型计划取得明确成效 [1] - 按固定汇率计算，集团净销售额增长+5.7%，商品交易总额增长+4.7%，这是集团以新架构（LuxExperience Group）报告后首次实现营收增长 [1] - 业绩结果确认了转型计划的中期目标，即实现40亿欧元净销售额和7-9%的调整后EBITDA利润率 [1] 集团整体财务表现 - 现金流：集团经营活动产生的现金流为正，达1.185亿欧元 [1] - 盈利能力：集团调整后EBITDA为1320万欧元，利润率为+2.0%，较此前季度恢复盈利 [1] - 成本控制：转型计划核心聚焦销售及行政管理费用削减初见成效，集团调整后销售及行政管理费用比率（剔除资本化IT开发成本影响）下降180个基点至19.1% [1] - 营收增长：报告净销售额增长+1.1%（按固定汇率计算为+5.7%）至6.451亿欧元，上年同期为6.380亿欧元 [1] - 交易额增长：报告商品交易总额增长+0.2%（按固定汇率计算为+4.7%）至6.848亿欧元，上年同期为6.835亿欧元 [1] 各业务板块财务表现 - Luxury | Mytheresa板块： - 调整后EBITDA为2260万欧元，较上年同期的1620万欧元增长+40%，利润率从7.3%提升至9.3% [2] - 毛利润率为52.3%，同比提升140个基点 [2] - 商品交易总额报告增长+9.9%（按固定汇率计算为+12.7%）至2.689亿欧元 [2] - 净销售额报告增长+8.8%（按固定汇率计算为+11.6%）至2.427亿欧元 [2] - Luxury | NAP & MRP板块： - 调整后EBITDA为-190万欧元，利润率为-0.7%，上年同期利润率为+4.2% [2] - 调整后销售及行政管理费用比率从2026财年第一季度的27.6%显著下降至22.7% [2] - 商品交易总额报告下降-1.9%（按固定汇率计算为增长+4.9%）至2.907亿欧元，较第一季度报告的-10.8%大幅连续改善 [2] - 净销售额报告下降-1.0%（按固定汇率计算为增长+6.0%）至2.771亿欧元，较第一季度报告的-10.8%显著连续改善 [2] - Off-Price | YOOX板块： - 调整后EBITDA为-750万欧元，利润率为-6.0%，较第一季度-18.1%的利润率连续改善 [2] - 调整后销售及行政管理费用比率从2026财年第一季度的28.6%显著下降至26.9% [2] - 商品交易总额报告下降-12.1%（按固定汇率计算为下降-9.4%）至1.253亿欧元，较第一季度报告的-19.3%明显改善 [2] - 净销售额报告下降-7.3%（按固定汇率计算为下降-4.6%）至1.253亿欧元，较第一季度报告的-16.5%连续恢复 [2] 各业务板块运营亮点 - Luxury | Mytheresa板块： - 净推荐值达83.7，行业领先，同比提升40个基点 [2] - 顶级客户人均商品交易额增长+12.5%，过去12个月平均订单价值增长+12.0%至824欧元 [2] - 通过在中国举办滑雪快闪店、在美国开设假日礼品店、在瑞士开设Maison Mytheresa俱乐部等活动，加强对高端奢侈品社区的触达 [2] - 与Dolce & Gabbana、Moncler Grenoble、Loewe等多个品牌合作推出独家胶囊系列和预售活动 [2] - Luxury | NAP & MRP板块： - 净推荐值大幅提升1200个基点至65.3 [2] - 顶级客户人均商品交易额增长+3.6%，过去12个月平均订单价值增长+13.6%至861欧元 [2] - MR PORTER在期刊中采访音乐人Josh Homme，推出新的视频系列，并举办假日季启动派对 [2] - NET-A-PORTER推出独家Le Club Rabanne胶囊系列，以Serena Williams为封面人物，并在伦敦和纽约重新推出当日达服务 [2] - Off-Price | YOOX板块： - 净推荐值为50.2，较上年同期大幅提升2030个基点 [2] - 顶级客户人均商品交易额增长+4.1%，过去12个月平均订单价值增长+11.4%至255欧元 [2] - 在柏林和米兰举办首次线下活动，以提升品牌参与度和客户社区建设 [2] 集团转型与战略举措 - 成本节约：基于全公司范围内的服务合同重新谈判，已确保未来的成本节约 [2] - 技术迁移：已于2026日历年度启动，并达成首个重要里程碑 [2] - 基础设施整合：包括仓库布局优化和影棚生产设施整合 [2] - 人员优化：正在多个地点执行部分裁员 [2] - 资产出售：已于2025年10月31日签订具有约束力的协议，出售THE OUTNET平台资产，交易预计在2026财年第三季度完成，现金对价为3000万美元（根据期末库存水平调整） [2] - 此举使公司能将折扣资源集中于YOOX业务，并加速NET-A-PORTER和MR PORTER高效基础设施平台的转型 [2] - THE OUTNET在财报中已被归类为“终止经营业务”，不再属于核心财务表现部分 [2][4] 业绩指引更新 - 随着转型计划按目标执行，公司收窄了2026财年全年指引范围 [3] - 2026财年调整后EBITDA利润率预期从-2%至+1%收窄至-1%至+1% [3] - 2026财年商品交易总额预期从24-27亿欧元上调至25-27亿欧元 [3]