市场领导力转变 - 美国银行认为，股市由大型科技股主导的“轻松”领导时代正在瓦解，这并非因为经济突然崩溃，而是早期主导力量正在失去优势 [1][6] - 市场领导力正悄然改变，投资者应开始关注那些真正反映经济状况的市场板块 [1] 人工智能与科技巨头资本支出 - 人工智能热潮正将超大规模科技公司拖入一个显著更重的资本支出周期 [2] - 谷歌母公司Alphabet、亚马逊、微软和Meta这四大科技巨头已共同指引，2026年与AI数据中心/芯片相关的资本支出合计将达到近6350亿至6650亿美元 [2] - 如此庞大的资本支出规模，引发了关于估值和股票回购的考量，而股票回购是多年来推动科技股上涨的重要动力 [2][7] 政治因素与投资方向 - 市场领导力的下一阶段与政治因素相关，前总统特朗普在可负担性问题上施压，压力将转向最大的目标，从而改变投资者的避险方向 [3] - 资本正流向反美元再通胀交易，包括新兴市场股票、大宗商品和黄金，其核心驱动力是美元走弱 [4] - 分析师为投资者制定了一个更具战术性的策略，即更多地关注“不受青睐”的领域，包括小盘股、房地产投资信托基金和新兴市场，因为市场轮动往往首先出现在这些领域 [4] 市场表现数据 - 截至2026年2月9日年初至今，罗素2000指数上涨7.64%，而标普500指数上涨1.36% [5] - 2025年全年，罗素2000指数上涨12.81%，标普500指数上涨17.88% [5] - 2024年全年，罗素2000指数上涨11.54%，标普500指数上涨25.02% [5] - 2023年全年，罗素2000指数上涨16.93%，标普500指数上涨26.29% [5] - 2021年全年，罗素2000指数上涨14.82%，标普500指数上涨28.71% [5] - 2020年全年，罗素2000指数上涨19.96%，标普500指数上涨18.40% [5]