2026年定期存款到期背景与资金流向展望 - 中国人民银行相关负责人指出，2026年将有规模较大的三年期及五年期等长期存款到期重新定价[1] - 中金公司测算，2026年居民定期存款到期规模约75万亿元，其中1年期及以上存款到期约67万亿元，高于市场约50万亿元的测算[1] - 预计2026年居民全部和1年期以上定期存款到期相比2025年分别增长12%和17%，同比增加8万亿元和10万亿元[1] - 考虑到当前消费意愿偏弱及房地产需求有限，预计活化资金大概率将流向投资领域，银行存款“搬家”或已成市场共识[1] - 2020-2023年间，居民部门积累了年利率在3%以上甚至4%-5%的大量定期存款和大额存单[2] - 2026年到期时，中长期定存类产品利率或降至1%以下，可能促使储户在可承受一定波动下寻求更高收益产品[2] “固收+”产品的发展机遇与市场环境 - 宏观经济在2026年或将延续边际改善，呈现“修复式增长”格局，银行储户风险偏好或整体保持较低水平[1] - 多数居民受收入结构、风险承受能力及投资经验制约，追求本金安全与稳定收益，“低波动”产品可能成为其选择[1] - 2025年5月证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出加大含权中低波动型产品创设力度，适配不同风险偏好投资者需求[2] - 含权中低波动型产品对应了多数“固收+”产品的配置思路[2] - 2025年以来，权益市场结构性机会显现，渠道端的银行理财子公司与公募基金积极推广、布局“固收+”产品[3] - 投资者风险容忍度逐渐温和抬升，多资产配置理念随“固收+”产品流行进一步深入人心[3] - 截至2025年末，全市场“固收+”基金规模合计达2.735万亿元，创历史新高[3] 博时基金的“固收+”产品策略与团队 - 公司认为“固收+”产品比拼的是大类资产配置和相对定价能力，以及各类细分资产的定价能力[4] - 实现能力的基础是经验丰富、历经多轮牛熊周期的投研团队[4] - “固收+”团队由投资经验丰富的老将张李陵领衔，推崇在股债中寻找性价比高的资产进行布局[4] - 张李陵在管理时维持相对积极的久期，在权益和债券之间做好风险平衡，力争降低组合波动[4] - 团队成员高晖在可转债个券基本面研究、定价模型、策略投资等方面具有丰富经验，以“风险控制、价值投资”为核心投资理念[5] - 团队成员静鹏追求长期复合收益，淡化短期排名，股票投资自下而上选股，操作上偏左侧[5] - 团队成员谢泽林根据宏观环境决定股票仓位，选择景气处于上升周期前半段的行业加大配置[5] - 团队成员李石力争绝对收益，注重控制风险和产品风格稳定[5] - 团队成员江海峰基于对宏观环境和资产估值的判断，偏重配置符合中期变化且估值合理偏低的资产[6] - 公司构筑体系化投资，按功能模块进行模块化、网络化编组，实现策略、监控、风险管理的统一协同[7] - 在产品布局上，覆盖低、中、高波的全矩阵产品线，从单一产品向系统化资产配置解决方案升级[7] - 旗下产品覆盖一级债基、二级债基、偏债混合型基金、可转债基金等[7] 博时基金“固收+”产品2025年业绩表现 - 博时稳健回报债券(LOF)A 2025年度净值增长率达5.11%，大幅跑赢0.57%的同期业绩比较基准收益率，同类排名前14%（36/273）[8] - 该基金由罗霄与高晖共同管理，作为低波产品，强调灵活运用利率债，以AA+以上中高等级信用债为主，转债投资围绕中低仓位运行[8] - 博时恒乐债券A 2025年度净值增长率6.74%，同期业绩比较基准收益率为3.63%，同类排名前1/3（157/512）[8] - 该基金由张李陵和江海峰共同管理，以资产配置为指导，在股债中寻找性价比高的资产进行布局[8] - 博时恒旭一年持有期混合A 2025年度净值增长率12.42%，同期业绩比较基准收益率为4.48%，银河证券同类排名前8%（24/313）[9] - 该产品由基金经理静鹏管理，固收资产以票息策略为核心，股票资产兼顾价值与成长的均衡风格[9] - 博时转债增强债券A 2025年净值增长率达35.24%，同期业绩比较基准收益率为0.70%，在银河证券同类排名第2（2/38）[9] - 该基金由过钧和高晖共同管理，行业配置均衡，个券集中，重视自下而上的深度研究[9] - 多只产品跻身银河证券同类排名前列，为投资者提供了丰富且优质的配置方案[9]