公司表现与市场地位 - 沃尔玛是一家标志性的大型零售商，客户依赖其满足日常必需品和可自由支配的消费需求，其长期的韧性使其成为各类投资者的首选投资标的 [1] - 过去12个月，公司股价上涨28%，推动其市值突破1万亿美元，成为万亿美元俱乐部中为数不多的非科技股之一 [2] 估值分析 - 公司当前市盈率为45倍，显著高于其五年平均市盈率35倍，也高于标普500指数平均25倍的市盈率 [5][6] - 与同行相比，投资者愿意为沃尔玛和好市多等表现优异的零售商支付远高于塔吉特等表现不佳企业的估值溢价 [6] - 投资者大量涌入沃尔玛等避险股票，将其估值推至异常高的水平 [7] 增长前景与估值匹配度 - 尽管公司业务表现优异，在线业务持续增长，且2024年收购Vizio为其广告业务开辟了新机遇，但其增长率仍保持在个位数 [8] - 最近一期（11月）财报显示，公司增长率约为6% [8] - 以45倍的市盈率购买增长率仅为6%的股票，其溢价难以被证明是合理的，因为通常享有如此高溢价的股票应具备异常强劲的增长率 [8] 投资结论 - 沃尔玛的股票目前过于昂贵，不适合买入，支付过高溢价可能导致有限的收益甚至亏损，尽管公司业务本身强劲 [9] - 当前市场上有许多其他零售股可能成为更好的长期投资选择 [9]