核心观点 - 喜力控股公司2025年在充满挑战的市场环境中实现了平衡的业绩表现 尽管IFRS标准下的总收入与净收入有所下滑 但剔除特殊项目后的有机指标显示 公司在销量组合 市场份额和生产力方面取得进展 实现了盈利增长和利润率扩张 同时现金流强劲且资本效率提升 [1][2][3][4] - 公司计划在2026年加速执行其长期战略 包括整合新收购的FIFCO业务 加大增长投资 并通过大规模生产力计划实现显著成本节约 同时给出了2026年营业利润增长2%至6%的指引 [6][10] 财务业绩 - 收入表现: 按IFRS标准 总收入为342.57亿欧元 同比下降4.7% 净收入为287.53亿欧元 同比下降3.6% 按BEIA有机标准 总收入(beia)为343.95亿欧元 有机增长0.2% 净收入(beia)为288.90亿欧元 有机增长1.6% [1] - 盈利能力: 按IFRS标准 营业利润为34.06亿欧元 同比下降3.2% 营业利润率为11.8% 提升5个基点 按BEIA有机标准 营业利润(beia)为43.85亿欧元 有机增长4.4% 营业利润率(beia)为15.2% 大幅提升41个基点 [1][4][5] - 净利润与每股收益: 喜力控股公司从喜力N.V.的参股权益中获得的净收益为9.52亿欧元 按BEIA标准 净收益(beia)为26.62亿欧元 有机增长4.9% 稀释后每股收益(beia)为4.78欧元 按固定汇率计算增长3.6% [1][2][5] - 现金流与资本结构: 自由经营现金流为26.02亿欧元 现金转换率为87% 净债务/EBITDA(beia)比率为2.2倍 [1][5] 运营与市场表现 - 销量与组合: 总销量下降1.2% 其中合并报表销量下降2.1% 许可销量增长17.8% 核心品牌喜力®销量增长2.7% 全球品牌销量整体增长1.9% [5] - 定价与市场份额: 净收入每百升增长3.8% 表明有效的价格与组合管理 在超过60%的市场中（包括超过80%的优先增长市场） 公司实现或保持了市场份额的增长 [3][5] - 成本与效率: 营销及销售费用占净收入比例扩大至9.9% 但通过生产力计划实现了超过5亿欧元的毛节约 并提高了利润转化率 [4][5] 资本配置与股东回报 - 股票回购: 喜力N.V.完成了15亿欧元股票回购计划的第一部分 第二部分7.5亿欧元即将开始 喜力控股公司将按其持股比例参与 [5] - 股息政策: 公司提议每股派发1.90欧元股息 并计划将股息支付率政策范围扩大至30%至50% [5] - 超额回报分配: 将向股东大会提议批准分配超额股票回购收益 约为每股0.16欧元 [2] 资本效率 - 投资回报: 投入资本回报率(ROIC)绝对值提升57个基点至22.7% 包含商誉及无形资产的ROIC提升21个基点至9.4% [5] 2026年战略与展望 - 战略重点: 加速执行"EverGreen 2030"战略 整合中美洲的FIFCO饮料和零售业务 预计将立即对每股收益产生增值作用 [6][10] - 增长投资: 增加对全球品牌 快速创新和精准执行的以增长为重点的投资 [10] - 生产力计划: 加速大规模生产力提升 以释放显著节约 计划在未来两年内减少5000至6000个岗位 [10] - 业绩指引: 预计2026财年营业利润(beia)将增长2%至6% [10]