行业背景与投资趋势 - 人工智能已成为大型科技公司的核心业务 竞争激烈 导致被称为“超大规模扩展”的支出热潮 涉及数十亿美元用于购买半导体芯片 建设数据中心和开发AI软件 [1] - 为扩展AI业务 超大规模企业预计将在2026年通过公司债券筹集约4000亿美元资金 [2] - 在摩根大通10万亿美元的投资级债券指数中 AI和数据中心公司占比已达14.5% 对应现有债务规模近1.5万亿美元 [2] 主要科技公司债务与财务状况概览 - 主要参与AI竞赛的大型科技公司包括英伟达 甲骨文 字母表 苹果 微软 Meta和亚马逊 [5] - 尽管为扩展AI投入巨额资金 但多数大型科技公司资产负债表依然稳健 仅苹果和甲骨文的债务超过了其持有的现金 [6] - 衡量公司偿债能力的关键指标包括债务权益比和债务资本比 苹果和甲骨文在这两项指标上显著高于同行 [8] 公司具体财务数据与债务分析 - 甲骨文 债务权益比高达519.6% 债务资本比为83.9% 长期债务达1000亿美元 而现金及短期投资为198亿美元 信用评级为BBB/Baa2 已被列入负面观察名单 [6][8][11] - 苹果 债务权益比为152.4% 债务资本比为60.4% 长期债务为783亿美元 现金及短期投资为547亿美元 其稳定的订阅服务收入和iPhone需求被视为缓冲 [6][8] - 亚马逊 债务权益比为43.4% 债务资本比为30.3% 长期债务为579亿美元 现金及短期投资为942亿美元 [6][7] - Meta 债务权益比为38.6% 债务资本比为27.9% 长期债务为587亿美元 现金及短期投资为816亿美元 [6][7] - 微软 债务权益比为32.7% 债务资本比为24.6% 长期债务为354亿美元 现金及短期投资为895亿美元 [6][7] - 字母表 债务权益比为11.4% 债务资本比为10.3% 长期债务为216亿美元 现金及短期投资为985亿美元 [6][7] - 英伟达 债务权益比为9.1% 债务资本比为8.3% 长期债务为75亿美元 现金及短期投资为606亿美元 [6][7] 信用评级与风险关注 - 除甲骨文外 所有列出的公司均拥有标普和穆迪的A级或更高投资级评级 [11] - 甲骨文是唯一一家评级在B区间的公司 标普评级为BBB 穆迪评级为Baa2 仍属投资级但已被列入负面观察 意味着未来可能被降级 [11]