股价表现与市场反应 - 截至发稿，金山云股价上涨9.12%，报7.54港元，成交额达7.99亿港元 [1] 核心增长驱动力与合作伙伴关系 - 高盛预计小米将于2026年在AI领域投入约100亿元人民币，金山云将成为小米加大AI投资的主要受益者 [1] - 金山云是小米生态圈中唯一的人工智能云基础设施供应商，将持续受益于小米发展大语言模型的决心 [1] - 预计金山云将在2024年中前更新与小米的关联交易协议，使2026至2027年来自小米的收入上限较现有上限提高10%至15% [1] - 基于协议更新预期，2025至2028年金山云来自小米的收入年均复合增长率预计可达37% [1] 财务预测与行业前景 - 野村将金山云2025至2027财年收入预测上调1.4%至8.9% [1] - 野村相信2024年中国AI投资周期仍在加速，受持续强劲的LLM训练需求及消耗更多Token的智能体应用所带动的推理需求增长推动 [1] - 潜在的H200芯片进口或能缓解金山云在2026财年面临的短缺问题 [1]