核心观点 - 2025年，OP Pohjola在不确定的经营环境中再次取得强劲业绩，营业利润为22.69亿欧元，为历史第二高水平，但较2024年的创纪录水平下降9% [1][9] - 公司成功转型，更名为OP Pohjola，并推出了针对所有者客户的新福利方案，使其能从更广泛的银行和保险服务中赚取更多OP积分 [4] - 公司预计2026年营业利润将处于良好水平，但会低于2025年 [1][41] 财务业绩摘要 - 整体业绩：2025年营业利润为22.69亿欧元（24.86亿），同比下降9%（2.17亿欧元）[1][2]；第四季度营业利润增至5.54亿欧元（5.38亿）[1] - 收入构成：客户业务收入（净利息收入、保险服务业绩和净佣金及费用）下降8%至34.19亿欧元（37.03亿）[1][10] - 净利息收入下降12%至23.72亿欧元（26.94亿），主要受市场利率下降影响 [1][10][28] - 保险服务业绩增长23%至2.36亿欧元（1.92亿）[1][10] - 净佣金及费用下降1%至8.12亿欧元（8.18亿）[1][10] - 投资收入：增长16%至6.59亿欧元（5.67亿），主要得益于股权投资的积极回报趋势 [1][10] - 信贷质量：应收账款减值损失转回5300万欧元（上年为计提9600万欧元），主要由于客户财务状况改善 [1][9][29]；不良风险敞口占比降至2.1%（2.6%）[1][2][29] - 成本与效率：总支出增长7%至24.24亿欧元（22.62亿）[1][2]；成本收入比恶化至52%（47%）[1][2] - 资本与流动性：普通股一级资本（CET1）比率为21.2%（21.5%），超出最低监管要求6.9个百分点 [1][13]；流动性覆盖率为186%（193%），净稳定资金比率为131%（129%）[39] 业务分部表现 - 零售银行：营业利润下降31%至9.12亿欧元（13.28亿）[1][2][12]；净利息收入下降17%至17.59亿欧元（21.13亿）[1][12]；成本收入比恶化至65%（51%）[1]；贷款组合增长1%至714亿欧元（707亿）[1]；管理资产增长13%至1055亿欧元（933亿）[1][2] - 公司银行：营业利润增长10%至5.71亿欧元（5.20亿）[1][2][12]；净利息收入增长8%至5.97亿欧元（5.54亿）[1][12]；应收账款减值损失转回3200万欧元（上年为0）[1]；成本收入比保持35% [1] - 保险：营业利润增长2%至5.90亿欧元（5.78亿）[1][2][12]；保险服务业绩增长23%至2.36亿欧元（1.92亿）[1][12]；非寿险综合成本率改善至87.7%（92.3%）[1][2][12] 资产负债与客户业务 - 贷款组合：增长1.5%至1004亿欧元（989亿）[1][2][15]；公司贷款组合增长近3% [17]；新发放住房贷款增长9.4%，总额近60亿欧元 [16] - 存款：增长4.1%至809亿欧元（777亿）[1][2]；家庭存款增长4.9%至500亿欧元 [28]；公司在芬兰的存款市场份额显著增长，年底已超过40% [14] - 财富管理：管理资产增长13%至1055亿欧元（933亿）[1][2][18]；系统化基金投资新协议达19.5万份，同比增长18% [18]；基金持有人数量创纪录，达近160万 [18] - 所有者客户：数量增长1%至213.6万（211.5万）[2]；2025年赚取的OP积分总额为3.27亿欧元，同比增长4.4% [2][4]；积分和免月费日常银行服务为所有者客户带来的总价值达4.20亿欧元 [1] 战略投资与举措 - 人工智能：公司广泛投资于人工智能，超过80%的员工参与了AI培训，近1.3万名员工使用AI助手 [22]；AI辅助服务OP Aina处理了超过750万次客户互动 [21]；2026年2月宣布与Qutwo合作建立新的量子和人工智能研究单位 [24] - 网络安全：全年持续提升银行安全性，投资于网络安全，成功预防了大量网络攻击和欺诈企图 [23] - 合作与结构：2025年底宣布与摩根大通、高盛和贝莱德建立战略合作伙伴关系，以提供更广泛、更高质量的财富管理服务 [20]；OP合作银行数量从93家整合至54家，旨在增强服务能力和专业知识 [25] - 社会倡议：2025年上半年推出“OP首次投资”基金，为当年在芬兰出生的每个婴儿提供100欧元的OP世界指数基金投资，并宣布2026年将继续此计划 [19] 经营环境与行业背景 - 全球经济：2025年经济分两阶段发展，年初受地缘政治和贸易政策影响存在异常不确定性，但全球经济增长最终接近长期平均水平，年底信心回升 [6]；欧元区GDP增长约1.4%，通胀率接近欧洲央行2%的目标，利率前景稳定 [6] - 金融市场：上半年因不确定性和贸易战导致股价在4月大幅下跌，但迅速复苏并在年底创下新高 [7]；以美元计价的MSCI世界指数比2025年初上涨19%，但美元走弱使欧元计价回报率降至5% [7]；欧洲股市上涨21%，纳斯达克赫尔辛基指数上涨30% [7] - 芬兰经济：2025年仅温和复苏，年底略有增长；出口增长约3%，由于增长乏力和高失业率，预计2026年通胀将保持低位 [8]；私人消费停滞，储蓄率上升；预计随着建筑业复苏和国防支出增加带动公共投资，2026年投资将增长 [8]