核心观点 - 当前黄金价格受到全球储备需求、地缘政治避险以及美联储降息预期压制美元的双重推力支撑 但高利率环境抑制投机行为 导致价格在宏观政策与市场情绪间拉锯[1] - 市场当前的核心驱动因素并非美国经济数据 而是国际地缘局势与特朗普动向 美国零售数据等对市场冲击有限[2] - 黄金与白银市场正处于长期震荡期 其特征为涨跌均无持续性 呈大扫荡式行情 重大突发事件或缩短周期但难改阶段特征[2] 价格驱动因素分析 - 支撑因素：全球央行购金潮持续为金价提供托底 同时地缘政治风险（如中东伊朗局势升温）提供避险需求[1][2] - 上行推力：美联储降息预期对美元形成压制 从而强化了黄金的上行动能[1] - 抑制因素：高利率环境抑制了市场的投机行为[1] - 长期支撑：工业领域如光伏、电子行业的需求扩张为白银等贵金属构筑了长期支撑[1] - 供给与波动：矿产端供应受限以及再生银供应弹性较弱 加剧了市场价格波动[1] 短期市场动态 - 主导因素：短期价格受美元走势及金银比价关系主导 投机资金放大了价格对相关因素的敏感性[1] - 行情特征：凸显贵金属“工业属性+金融属性”双轮驱动的特质[1] - 黄金技术形态：现货黄金运行于三角整理区间 处于突破临界点 波动率持续收窄[2][3] - 白银技术观点：白银中线可能由多头趋势转为空头趋势或进入牛皮市 处于宽幅震荡阶段[4] 技术分析与关键价位 - 黄金阻力位：短期关键阻力在5090~5100美元区域 上破后进一步压力关注5140-50美元 重点阻力区域为5220-40美元及5350-60美元[3] - 黄金支撑位：短期多空分界在4980-5000美元区域 下破后支撑关注4900美元 中期关键支撑在4650-60美元以及4400美元[3] 1 - 白银阻力位：近期关键压制在85-86美元区域 上方进一步压力关注92-93美元区域及100美元大关[4] - 白银支撑位：短期支撑在78-79美元和75-76美元区域 重点支撑区域在70-71美元及64-65美元[4]