美股市场板块轮动与风格切换 - 上周美股市场出现显著板块轮动，资金从2025年表现领先的板块流向此前表现落后的板块，标普500指数微跌0.1%但市场上涨动能广泛扩散[1] - 道琼斯工业指数上周五大涨2.5%，历史上首次突破50000点关口，标普中型股400指数和标普小型股600指数分别上涨4.4%和4.0%，标普500等权重指数上涨2.2%[1] - 在标普500指数内部，“旧经济”和防御性板块领涨，必需消费品板块上涨6.0%，工业和能源板块分别上涨4.7%和4.4%，而通信服务与信息技术板块分别下跌4.4%和1.4%[1] 投资风格与因子表现 - 价值投资风格明显占优，上周标普500纯价值指数上涨4.0%，而成长指数下跌2.1%[1] - 追求股息收益的策略受到青睐，标普500纯股息贵族指数和道琼斯美国精选股息指数分别上涨3.5%和3.3%[1] - 过去几年颇具影响力的“动量”因子表现近乎停滞，上周仅微涨0.1%[1] 市场情绪与不确定性 - 在市场风格切换背景下不确定性上升，预计短期内美国蓝筹股之间的表现分化将继续扩大[2] - 截至2月6日，衡量市场恐慌情绪的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)升至35.7，较年初上涨6.2点，表明市场预计未来一个月波动性可能加剧[2] 全球市场与资产表现 - 上周全球其他股市整体表现平平但地区差异巨大，卢森堡市场大涨9.0%，阿联酋市场上涨5.1%，丹麦和韩国市场则分别下跌7.6%和5.1%[2] - 避险资产出现走势背离，上周黄金价格上涨5.0%，而白银价格收跌2%[2] - 从美股风格转换、全球市场各异表现到避险资产迥异走势，均凸显当前市场环境下资金流向的再平衡与风险偏好的重构[2]