公司业务与市场定位 - 公司是一家以人为驱动、技术赋能的实体与线上全渠道零售商，业务核心是价值与便利，通过实体店、电商平台和移动渠道运营 [3] - 每周约有2.7亿顾客和会员在其遍布19个国家、超过10,750家门店及众多线上网站的网络中购物 [3] - 公司正经历一场重大的技术驱动转型，尽管其仍被广泛视为大型零售商 [2] 技术转型与市场认可 - 公司在自动化、人工智能和数字广告领域进行了大量投资，升级了从库存系统到履约网络和客户互动工具在内的各个方面 [1] - 这种更深层次的技术聚焦促使其于去年12月从纽约证券交易所转板至科技股云集的纳斯达克 [1] - 转板后，公司于1月20日起被纳入纳斯达克100指数、纳斯达克100等权重指数和纳斯达克100除科技板块指数，这标志着市场日益将其视为大规模技术赋能运营商，而不仅仅是零售巨头 [7] 财务表现与近期里程碑 - 公司在本月初市值突破1万亿美元，成为首个达到这一通常由科技巨头占据的估值层级的大型实体零售商 [8] - 在截至2026年第三财季，公司净销售额同比增长5.8%，达到1795亿美元，超出市场预期的1775亿美元 [11] - 调整后每股收益同比增长7%，达到0.62美元，略高于0.60美元的市场共识预期 [13] - 公司2026年第三财季运营现金流达到275亿美元，较上年增加45亿美元，自由现金流也增至88亿美元 [14] - 截至2025年10月31日，公司持有106亿美元现金及现金等价物，总债务为531亿美元 [14] - 本财年以来，公司已通过回购向股东返还约70亿美元资本 [14] 各业务板块增长情况 - 全球电商销售额激增27%，动力来自强劲的门店自提和配送服务以及市场平台的扩张 [12] - 全球广告业务大幅增长53% [12] - 美国销售额同比增长5.1%，达到1207亿美元 [12] - 沃尔玛国际业务增长更快，营收同比增长10.8%，达到335亿美元 [12] - 山姆会员店美国销售额同比增长3.1%，达到236亿美元，得益于食品杂货和一般商品的强劲表现以及持续的市场份额增长 [13] 股价表现与股息 - 过去52周，公司股价上涨了27.5%，仅在2026年年内就已大幅上涨17.8% [8] - 股价表现远超同期上涨15%的标普500指数，该指数今年迄今仅上涨1.3% [9] - 股价于2月6日创下131.70美元的新高，并持续在该水平附近交易 [9] - 公司是“股息之王”，拥有连续52年增加股息的卓越记录，最近一次于1月支付了每股0.235美元的季度股息 [10] 未来业绩指引 - 管理层上调了2026财年展望，目前预计按固定汇率计算，净销售额将增长4.8%至5.1%，调整后营业利润将增长4.8%至5.5% [15] - 调整后每股收益预计在2.58美元至2.63美元之间，其中包括0.01美元至0.02美元的轻微汇率逆风 [15] 市场环境与投资者情绪 - 随着波动性回归，投资者再次倾向于防御型股票，这些公司销售日常必需品，需求受经济周期影响较小 [5] - 投资者对科技股和加密货币曾经火热的需求开始消退，比特币在2026年迄今已下跌约21%，科技板块ETF今年也跌入负值区间 [6] - 在此背景下，零售巨头沃尔玛因其巨大规模和必需品聚焦，日益被视为动荡市场中的稳定锚，受到投资者关注 [4] 分析师观点 - 华尔街对该公司股票给出“强力买入”的共识评级，覆盖该公司的38位分析师中，29位给予“强力买入”，6位建议“适度买入”，2位建议“持有”，仅1位评为“强力卖出” [16] - 尽管股价已超过125.41美元的平均目标价，但147美元的华尔街最高目标价意味着较当前水平仍有约12.1%的潜在上行空间 [16]