文章核心观点 数据中心市场机遇以及停电环境预期恢复 共同支撑公司对2026年强劲销售增长的展望 公司预计2026年净销售额将实现中双位数百分比增长 其中商业与工业产品销售额预计增长约30% 住宅产品销售额预计增长约10% [1][6][7][15][18] 2025年第四季度财务表现 - 净销售额同比下降12%至10.9亿美元 上年同期为12.3亿美元 收购和外汇产生了1%的轻微有利影响 [4] - 住宅产品销售额同比下降约23%至5.72亿美元 上年同期为7.43亿美元 主要由于停电活动持续疲软导致家用备用和便携式发电机出货量减少 [4] - 商业与工业产品销售额同比增长约10%至4亿美元 上年同期为3.63亿美元 增长主要源于销售给数据中心客户的产品收入增加 [4] - 归属于公司的净亏损为2400万美元 或每股亏损0.42美元 上年同期为净利润1.17亿美元 或每股收益2.15美元 本季度包含一项1.045亿美元的法律事项和解拨备 [4] - 调整后归属于公司的净利润为9500万美元 或每股1.61美元 上年同期为1.68亿美元 或每股2.80美元 [4] - 调整后息税折旧摊销前利润为1.85亿美元 占净销售额的17.0% 上年同期为2.65亿美元 占净销售额的21.5% [4] - 经营活动现金流为1.89亿美元 上年同期为3.39亿美元 自由现金流为1.30亿美元 上年同期为2.86亿美元 [4] 2025年全年财务表现 - 净销售额同比下降2%至42.1亿美元 上年为43.0亿美元 收购和外汇产生了1%的轻微有利影响 [4] - 住宅产品销售额同比下降7%至22.7亿美元 上年为24.3亿美元 [4] - 商业与工业产品销售额同比增长5%至14.6亿美元 上年为13.9亿美元 [4] - 归属于公司的净利润为1.60亿美元 或每股2.69美元 上年为3.16亿美元 或每股5.39美元 [4] - 调整后归属于公司的净利润为3.76亿美元 或每股6.34美元 上年为4.38亿美元 或每股7.27美元 [4] - 调整后息税折旧摊销前利润为7.16亿美元 占净销售额的17.0% 上年为7.89亿美元 占净销售额的18.4% [4] - 经营活动现金流为4.38亿美元 上年为7.41亿美元 自由现金流为2.68亿美元 上年为6.05亿美元 [4] - 公司在2025年期间以1.48亿美元回购了约110万股普通股 [4] 业务分部表现 - 国内分部：第四季度总销售额（含分部间销售）同比下降约17%至8.89亿美元 上年同期为10.7亿美元 销售额下降主要由于当年停电环境较弱导致家用备用和便携式发电机出货量疲软 部分被住宅能源技术销售和对数据中心客户产品收入的增长所抵消 [12] - 国内分部：第四季度调整后息税折旧摊销前利润为1.515亿美元 占该分部总销售额的17.0% 上年同期为2.428亿美元 占22.7% 利润率下降主要受不利的销售组合、较高的投入成本以及销量下降导致的运营去杠杆化影响 [13] - 国际分部：第四季度总销售额（含分部间销售）同比增长约12%至2.092亿美元 上年同期为1.875亿美元 其中外汇带来了约6%的有利影响 核心销售增长主要由数据中心客户收入增加以及控制产品全球出货量增长推动 [16] - 国际分部：第四季度调整后息税折旧摊销前利润为3370万美元 占该分部总销售额的16.1% 上年同期为2250万美元 占12.0% 利润率提高主要得益于有利的销售组合和改善的价格/成本实现 [17] 其他财务与运营要点 - 第四季度毛利率为36.3% 上年同期为40.6% 下降主要受不利的销售组合和当年季度特定存货拨备影响 较高的投入成本和较低的制造吸收大部分被提高的价格实现所抵消 [8] - 第四季度运营费用增长34%至4.054亿美元 增长主要受一项1.045亿美元的法律事项和解拨备驱动 [9] - 公司于2026年2月9日批准了一项新的股票回购计划 允许在未来24个月内回购最多5亿美元的公司普通股 取代了先前计划的剩余额度 [5] - 公司于2026年1月5日完成了对Allmand的收购 这是一家为商业与工业市场提供移动电力设备的领先制造商 [15] 2026年业绩展望 - 公司预计2026年全年净销售额将实现中双位数百分比增长 其中包含外汇及已完成收购和剥离的净影响带来的1%有利影响 [15][18] - 商业与工业产品销售额预计在2026年增长约30% 主要得益于销售给数据中心客户的产品收入增加以及近期对Allmand的收购 [18] - 住宅产品销售额预计在2026年增长约10% 驱动因素包括更高的家用备用发电机价格实现以及假设停电活动在年内剩余时间恢复到长期基线平均水平所带来的出货量增加 [18] - 公司预计2026年全年调整后息税折旧摊销前利润率约为18.0%至19.0% [15][19]