2025年第四季度及全年业绩核心数据 - 第四季度报告净利润为1.74亿美元，摊薄后每股收益1.76美元；调整后净利润为1.88亿美元，摊薄后每股收益1.91美元 [1] - 全年报告净利润为7.83亿美元，摊薄后每股收益7.77美元；全年调整后净利润为8.30亿美元，摊薄后每股收益8.24美元 [1] - 第四季度完成房屋交付3,285套，平均售价59.6万美元，房屋交付收入19.6亿美元；全年完成交付12,997套，平均售价59.7万美元，房屋交付收入77.6亿美元 [1] - 全年调整后房屋交付毛利率为23.0%，在房屋交付收入基本持平的情况下，销售及行政管理费用杠杆效应提升了40个基点，股本回报率达13%，每股账面价值增长14% [1] 第四季度业务运营详情 - 季度末未交付订单为2,819套，销售价值19亿美元，平均每套客户定金约为4.4万美元 [1] - 销售及行政管理费用占房屋交付收入的比例从去年同期的9.4%上升至9.9% [1] - 以期初未交付订单为基数的取消率为9.9%，高于去年同期的7.0%；以总订单为基数的取消率为12.5%，低于去年同期的13.1% [1] - 净销售订单同比下降5%至2,499份，月度社区吸收率从去年同期的2.6降至2.4，但期末活跃销售社区数量增加1%至341个，部分抵消了影响 [1] - 第四季度报告房屋交付毛利率为21.8%，2025年全年报告毛利率为22.5%，调整后为23.0% [1] - 房屋交付收入同比下降10%至19.6亿美元，原因是交付量下降8%至3,285套，且平均售价下降2%至59.6万美元 [1] - 季度末总流动性为18亿美元 [1] 土地储备与投资 - 基于过去十二个月的交付量，总住宅地块库存相当于6.1年的供应量，其中2.8年为自有地块；2024年底分别为6.6年和2.8年 [1] - 住宅地块总数为78,835个，其中54%为表外控制；2024年底总数为86,153个，其中57%为表外控制 [1][2] - 2025年第四季度住宅土地投资总额为5.5亿美元，其中土地开发支出2.13亿美元；2024年第四季度分别为5.9亿美元和2.97亿美元 [2] - 2025年全年住宅土地投资总额约为22亿美元，2024年为24亿美元 [2] 财务与资本结构 - 第四季度以7,100万美元回购120万股股票；2025年全年以3.81亿美元回购650万股，约占年初流通股的6% [2] - 自2021年以来，公司已累计以15亿美元回购约3,900万股股票，约占其流通股的34% [2] - 住宅建筑业务总债务与资本比率为26.0%，若计入8.5亿美元无限制现金，净债务与资本比率为17.8% [2] - 董事会已将股票回购计划授权额度提高至10亿美元，新计划有效期至2027年12月31日 [2] 2026年业务展望 - 预计第一季度末社区数量约为360个，全年末在365至370个之间 [1] - 预计第一季度房屋交付量约2,200套，全年约11,000套 [1] - 预计第一季度平均售价约为58万美元，全年在58万至59万美元之间 [1] - 预计第一季度房屋交付毛利率约为20%，全年销售及行政管理费用占收入比例在10%中段范围 [1] - 预计第一季度有效税率在23.0%至23.5%之间，全年约为25.0% [1] - 预计第一季度平均摊薄后股份数约9,800万股，全年约9,500万股 [1] - 预计全年住宅土地投资约20亿美元，股票回购约4亿美元 [1] 区域市场表现（第四季度） - 东部地区：交付1,376套（同比下降3.9%），收入7.557亿美元（同比下降9.6%），平均售价54.9万美元（同比下降6.0%）[3] - 中部地区：交付843套（同比下降8.8%），收入4.383亿美元（同比下降12.6%），平均售价52.0万美元（同比下降4.1%）[3] - 西部地区：交付1,066套（同比下降12.3%），收入7.643亿美元（同比下降8.2%），平均售价71.7万美元（同比上升4.6%）[3] - 净销售订单方面，东部增长2.6%至1,019份，中部下降23.6%至599份，西部增长4.4%至881份 [4] 区域市场表现（全年） - 东部地区：交付5,172套（同比上升5.1%），收入28.170亿美元（同比下降0.3%），平均售价54.5万美元（同比下降5.1%）[4] - 中部地区：交付3,400套（同比下降4.3%），收入17.805亿美元（同比下降9.6%），平均售价52.4万美元（同比下降5.4%）[4] - 西部地区：交付4,425套（同比上升0.1%），收入31.580亿美元（同比上升6.7%），平均售价71.4万美元（同比上升6.7%）[4] - 净销售订单方面，东部为4,581份（同比下降0.2%），中部为2,799份（同比下降13.9%），西部为3,694份（同比下降16.2%）[4] 管理层评述与战略重点 - 尽管市场环境持续充满挑战，但第四季度业绩在几乎所有关键运营指标上都达到或超过预期 [1] - 第四季度月度社区吸收率稳定在2.4份净订单，与上季度持平，表现优于历史同期的高个位数放缓趋势，这一积极势头延续至一月份 [1] - 公司认为消费者信心将是需求进一步复苏的最重要决定因素 [1] - 公司计划采取主动措施确保投资组合定位良好，包括限制在非核心子市场的未来投资，重新聚焦于首次和二次升级置业核心板块，进一步扩大差异化的Esplanade度假生活方式品牌，并在全公司范围内加倍投入创新 [1]