文章核心观点 - 比特小鹿新建矿场发生火灾 虽未影响当前算力 但暴露了公司及行业在快速扩张中安全投入不足的隐患 叠加财报亏损 加剧了市场对其运营安全性和可持续性的担忧 [1][2][3] 事故详情与公司声明 - 2025年11月12日 比特小鹿位于美国俄亥俄州马西隆市的新建矿场发生火灾 两栋钢结构厂房被烧毁 [1] - 事故原因为焊接作业引发 未造成人员伤亡 且未安装矿机 [1] - 公司董事长吴忌寒声明称火灾不影响当前算力 [1] 公司业绩与市场表现 - 火灾前一日（2025年11月11日） 公司发布三季度财报 营收1.697亿美元 同比增长174% [2] - 三季度净亏损2.667亿美元 主要因可转债计提损失 [2] - 三季度末比特币持仓为2029枚 [2] - 财报公布后股价单日暴跌20% [2] - 截至2026年2月10日 比特小鹿股价报12.20美元 当日跌8.06% 当月振幅9.04% [2] - 火灾与财报亏损叠加 加剧市场对扩张安全性的担忧 [2] 行业风险与公司运营分析 - 火灾暴露比特币矿场普遍安全隐患 矿机高功率运行易致热量堆积 电气线路密集增加火险概率 [3] - 行业数据显示矿场火灾风险为普通数据中心的3倍 [3] - 公司2025年三季度资本开支3850万美元聚焦算力扩张 但安全预算占比不足10% 反映行业增长与安全投入失衡问题 [3] - 公司2025年三季度自营算力达18.7EH/s 清洁能源占比76% [4] 未来影响与挑战 - 火灾未直接影响当期算力 但重建成本及潜在监管收紧可能增加运营压力 [4] - 尽管公司在清洁能源使用上表现突出 但安全短板或制约其长期可持续性 [4]