市场背景与近期信号 - 标普500指数在过去九个月持续创下新高[1] - 根据投资者情报每周情绪调查，超过60%的新闻通讯看涨，这是自2024年底以来的首次[1] - 该调查被视为逆向指标，意味着看涨情绪可能对股市有看跌影响[2] 历史信号与整体市场表现对比 - 自1965年以来，新闻通讯看涨比例首次超过60%（间隔至少六个月）的情况共出现22次[4] - 信号发出后六个月，标普500指数平均回报率为2.32%，其中59%的回报率为正，而通常的六个月平均回报率为4.25%，正回报概率为69%[4] - 信号发出后一年，标普500指数平均回报率为4.84%，而通常的年度平均回报率为8.59%[4] - 在全部历史数据中，标普500指数六个月平均回报为4.25%，十二个月平均回报为8.59%[6] 历史信号下的详细回报分析 - 在22次信号中，一个月后平均回报为-0.37%，中位数回报为-0.27%，正回报概率为45%[5] - 三个月后平均回报为0.68%，中位数回报为2.65%，正回报概率为68%[5] - 六个月后平均回报为2.32%，中位数回报为3.50%，正回报概率为59%[5] - 十二个月后平均回报为4.84%，中位数回报为7.28%，正回报概率为77%[5] 市场处于历史高位时的信号表现 - 在22次信号中，有10次发生时标普500指数处于历史高点1%的范围内[6] - 在这10次中，信号后一个月平均回报为-1.20%，三个月平均回报为-1.91%[7] - 在这10次中，信号后六个月平均回报为1.84%，十二个月平均回报为2.06%[6][7] - 在这10次中，一个月后正回报概率为30%，十二个月后正回报概率为70%[7] 市场未处历史高位时的信号表现 - 在22次信号中，有12次发生时标普500指数未接近历史高点[9] - 在这12次中，信号后一个月平均回报为0.33%，三个月平均回报为2.83%[9] - 在这12次中，信号后六个月平均回报为2.71%，十二个月平均回报为7.16%[9] - 在这12次中，一个月后正回报概率为58%，十二个月后正回报概率为83%[9] 不同看涨比例区间的历史回报分析 - 当看涨比例高于60%时，标普500指数未来一个月平均回报为0.04%，十二个月平均回报为5.19%[10] - 当看涨比例在50%至60%时，标普500指数未来十二个月平均回报为6.33%[10] - 当看涨比例在40%至50%时，标普500指数未来十二个月平均回报为8.65%[10] - 当看涨比例在30%至40%时，标普500指数未来十二个月平均回报为11.56%[10] - 当看涨比例低于30%时，标普500指数未来十二个月平均回报为11.31%[10] 不同看涨比例下的一年期回报详细统计 - 看涨比例高于60%时，共221个样本，平均回报5.19%，中位数回报6.10%，正回报概率66%[13] - 看涨比例在30%至40%时，共664个样本，平均回报11.56%，中位数回报12.53%，正回报概率78%[13] - 看涨比例低于30%时，共284个样本，平均回报11.31%，中位数回报12.76%，正回报概率77%[13] - 看涨比例高时，平均正回报为12.6%，低于看涨比例低时的平均正回报（超过18%）[12][13]