新闻核心观点 - 激进投资者Ancora Holdings正计划反对华纳兄弟探索公司以720亿美元向Netflix出售其影视工作室及HBO Max流媒体服务的交易，并支持派拉蒙Skydance提出的对华纳兄弟探索公司全现金收购要约[1][2][3] 交易与要约详情 - 华纳兄弟探索公司此前与Netflix达成一项价值720亿美元的资产出售交易，涉及电影电视工作室和HBO Max流媒体服务[1] - 派拉蒙Skydance提出对华纳兄弟探索公司的全现金收购要约，报价为每股30美元，公司整体估值约为780亿美元[2] - 派拉蒙已修订其敌意收购要约，增加了“计时费”等财务增强条款，但未提高每股30美元的现金报价[7] - 根据修订条款，若交易在2026年底后仍未完成，派拉蒙将每季度向华纳兄弟探索公司股东支付每股0.25美元的计时费[12] - 该季度计时费在交易未完成的情况下，每季度现金价值约为6.5亿美元[13] - 派拉蒙还同意承担华纳兄弟探索公司若与Netflix交易失败需支付的28亿美元终止费，并消除潜在的15亿美元债务再融资成本[16] - 派拉蒙表示，修订后的要约（包括计时费、终止费资助和再融资）已获得“全额融资”，资金来源包括Ellison家族和RedBird Capital Partners提供的436亿美元股权承诺，以及美国银行、花旗集团和阿波罗公司提供的540亿美元债务承诺[17] 投资者行动与立场 - 激进投资者Ancora Holdings管理着约110亿美元资产，已建立价值约2亿美元的华纳兄弟探索公司头寸[1] - Ancora持有华纳兄弟探索公司不到1%的股份[3] - Ancora计划继续购买华纳兄弟探索公司股票[3] - Ancora已致信华纳兄弟探索公司CEO David Zaslav，表示若董事会不就派拉蒙的全现金要约进行谈判，将考虑发起代理权之争[3] - 若Ancora推进提名董事，其目标是替换与Zaslav有关联的董事会成员[3] - Ancora私下质疑Zaslav支持Netflix交易是为了在交易完成后获得该流媒体公司的高管职位[4] - Ancora对Netflix交易提出反垄断担忧，并批评其计划中的Discovery Global分拆将使有线电视网络背负约170亿美元的债务，尽管收视率在下降[5] - Ancora在一份演示中为派拉蒙作为买家的可行性辩护，引用了David Ellison及其父亲、甲骨文联合创始人Larry Ellison的过往记录，并预计派拉蒙将迅速获得反垄断批准[7] 公司回应与现状 - 华纳兄弟探索公司表示已收到派拉蒙的修订要约，其董事会将审查并考虑，但董事会一贯建议股东拒绝派拉蒙的要约，转而支持Netflix收购华纳工作室和流媒体资产的提议[18] - 派拉蒙CEO David Ellison表示，条款修订“清楚地强调了对为华纳兄弟探索公司股东的投资带来全部价值的坚定且毫不动摇的承诺”[12] - RedBird创始人Gerry Cardinale表示，条款修订旨在“继续强化和完善”要约，并称已通过消除“更多程序性事项”来完善要约[19]