公司概况与市场表现 - 沃尔玛公司是全球零售业中最具韧性和战略定位最稳固的公司之一，其已超越传统大卖场模式，结合每日低价策略与强大的全渠道生态系统，拓展高利润率收入来源并执行严格的成本控制，近期市值已突破1万亿美元里程碑 [1] - 公司股价在过去一年中上涨了22.4%，表现优于Zacks零售-批发板块0.5%的下跌和标普500指数17.7%的涨幅，并于2月9日创下131.79美元的52周新高 [2][3] - 公司股价表现显著优于主要同行，同期克罗格公司上涨3.4%，而好市多和塔吉特公司分别下跌8.6%和11.1% [3] 估值分析 - 公司当前远期市盈率为42.93倍，略高于行业平均的39.81倍，相对于塔吉特14.57倍和克罗格12.86倍的市盈率存在溢价，这反映了公司的规模、多元化的收入来源和稳定的盈利状况 [4] - 尽管好市多的市盈率更高，为46.21倍，但沃尔玛的估值与其他大型、高质量的零售运营商保持一致，表明投资者持续看重其稳定的需求基础和长期增长计划 [4] 核心增长动力 - 公司在杂货、一般商品以及健康与 wellness 品类中持续获得市场份额，其价格领导地位在不确定的经济环境中尤其具有吸引力，吸引了寻求价值的中高收入消费者，杂货品类仍是关键的客流引擎 [7] - 电子商务是另一个强大的增长杠杆，数字销售额持续健康增长，动力来自门店配送、路边取货和市场平台增长，其整合的门店网络在配送速度和履约成本上具有结构性优势 [8] - 高利润率收入来源贡献显著，通过沃尔玛连接及其更广泛的零售媒体计划开展的广告业务已成为重要的利润引擎，会员收入也是稳定力量，山姆会员店续订率和会员数健康增长，沃尔玛+订阅用户基础不断扩大 [8][9] - 国际业务增加了另一层实力，墨西哥和中国等市场在数字化应用和业态扩张的支持下持续表现稳健，为美国以外的消费者环境提供了长期增长可能性和多元化 [10] 运营与财务 - 运营纪律发挥关键作用，公司在自动化、供应链现代化和数据分析方面的投资提高了生产率并降低了成本，强劲的库存管理限制了降价风险同时保持了健康的库存水平，这些效率使其能够实现利润增长快于销售增长的长期目标 [11] - 近期盈利预估出现温和上修，过去60天内，当前财季和财年的Zacks共识预期均有所上调，表明在略显波动的运营背景下分析师情绪保持稳定 [12] - 具体盈利预估趋势显示，当前财季（2026年1月）共识预期从60天前的0.72美元上调至0.73美元，当前财年（2026年1月）共识预期从90天前的2.61美元上调至2.64美元 [14]