2025年财务业绩摘要 - 公司2025年销售额为259.92亿欧元，按恒定汇率计算同比下降1.4%，按当前汇率计算同比下降4.4% [8] - 分部营业利润为29亿欧元（按恒定汇率），营业利润率为10.9%，同比下降1.5个百分点 [1][8] - 并购前自由现金流为21亿欧元，财务状况得到加强 [1][9] - 净收入为17亿欧元，同比下降12% [9] - 拟派发每股1.38欧元的股息 [9] 各业务板块表现 - 汽车与两轮车（RS1）：营业利润率为11.7%，受原配和集团二、三线品牌销量下降影响，但销售结构改善，18英寸及以上轮胎占米其林品牌乘用车轮胎销量的68% [3] - 道路运输（RS2）：营业利润率收窄至4.7%，主要受北美原配市场疲软拖累，该市场因制造商大量囤积卡车（尤其是“8级”卡车）而萎缩了20% [4] - 特种业务（RS3）：营业利润率为13.5%，农业市场原配业务处于周期底部，但矿业和航空轮胎大幅增长，聚合物复合材料解决方案业务也实现增长并贡献高利润率 [5] 市场回顾：乘用车、轻卡及两轮车轮胎 - 全球原配市场：2025年全球需求同比增长2%，中国增长9%是主要驱动力，欧洲和北美分别下降5%和2% [17][18] - 全球替换市场：需求同比增长1%，各地区相对稳定 [22] - 中国市场：原配市场增长9%创历史新高，受补贴计划、电动汽车占比提升及车辆出口强劲推动 [21]；替换市场增长2%，下半年趋势更为强劲 [27] - 欧洲市场：原配市场全年收缩，但下半年趋稳；替换需求全年基本稳定（增长1%） [19][23] - 北美市场：原配市场同比下降2%；替换需求全年总体稳定（0%增长） [24] 市场回顾：卡车轮胎 - 全球市场（不含中国）：原配销售下降4%，替换需求增长4% [30] - 中国以外地区原配市场：欧洲需求在年初触底后回升，全年增长2%；北美市场暴跌20%，创历史新低；南美市场下滑13% [32][33][34][35] - 中国以外地区替换市场：全球增长4%，欧洲微增2%，北美增长5%，南美增长8% [37][38][39][40] 市场回顾：特种业务 - 矿业轮胎：受能源转型对矿石需求推动，需求保持强劲，2025年增长约4% [41] - 工程机械轮胎：原配市场需求全面下降，替换市场更具韧性，第四季度出现轻微上升趋势 [42][43] - 航空轮胎：市场正在扩张，特别是在商业和区域航空领域，2025年国际航班需求持续增长 [45] - 聚合物复合材料解决方案：市场需求因不同细分领域而异，传统制造业面临周期性阻力，而航空航天、国防、关键矿物开采等“战略”领域受增长周期推动 [48] 2026年展望与战略 - 公司目标是在恒定汇率和合并范围不变的情况下，实现2026年分部营业利润较2025年增长，并产生超过16亿欧元的并购前自由现金流 [11] - 基于对现金生成的信心，公司宣布在2026-2028年期间实施高达20亿欧元的股票回购计划 [11] - 预计2026年轮胎市场将保持稳定，上半年小幅收缩，下半年B2B原配市场相对改善 [10] - 公司正加速聚合物复合材料解决方案领域的增长，该业务将从2026年第一季度起成为新的报告分部 [10] 非财务绩效与战略目标进展 - 员工目标：员工敬业度为84.4%，安全事故率（TRIR）为4.48，多样性包容指数（IMDI）为86，合作伙伴净推荐值（NPS）为45.5 [78][80][81][82] - 盈利目标：销售增长受挑战，使用资本回报率（ROCE）为9.2%，品牌活力指标为74，产品/服务活力指标为27.7% [84][88][90][91][92] - 地球目标：范围1和2的二氧化碳排放量较2019年减少48%，产品能效（范围3）较2020年提高5.8%，轮胎中可再生和回收材料占比为32% [94][96][97][99] 2025年重大事件 - 宣布收购Cooley Group和Tex Tech Industries以增强聚合物复合材料解决方案业务，预计将为该业务增加约20%的销售额 [103] - 在北美，TBC合资公司出售其Midas特许经营网络，预计将为集团2025年净业绩带来约2亿美元的有利影响 [104] - 宣布逐步关闭墨西哥克雷塔罗和巴西瓜鲁柳斯的工厂，以应对市场变化和产能过剩 [104] - 米其林品牌在BrandFinance 2026年排名中价值103亿美元，同比增长17% [91]