核心观点 - 沃纳企业2025年第四季度业绩全面不及预期 营收与每股收益均低于市场共识且同比下滑 导致股价在财报发布后大幅下跌[1][2][3] - 公司两大主营业务板块收入与利润率均承受压力 其中物流板块调整后营业利润同比大幅下滑60%[2][4] - 公司发布2026年财务指引 预计卡车运输服务板块卡车数量将显著增长 同时资本支出计划明确[7] 沃纳企业2025年第四季度财务表现 - 季度每股收益为5美分 低于市场预期的9美分 也低于去年同期的8美分[2] - 季度总营收为7.376亿美元 低于市场预期的7.7亿美元 同比下降2.3%[2] - 调整后营业利润为1130万美元 同比下降8% 调整后营业利润率为1.5% 同比下降10个基点[3] - 卡车运输服务板块营收为5.1264亿美元 同比下降3% 调整后营业利润为1270万美元 同比下降13% 调整后营业利润率为2.5% 同比下降30个基点[4] - 物流板块营收为2.0754亿美元 同比下降3% 调整后营业利润为957万美元 同比大幅下降60% 调整后营业利润率为0.5% 同比下降60个基点[4] 沃纳企业流动性及资本管理 - 截至2025年12月31日 公司现金及现金等价物为5992万美元 高于前一季度末的5098万美元[5] - 长期债务为7.52亿美元 高于前一季度末的7.25亿美元[5] - 2025年第四季度经营活动产生现金流6230万美元 净资本支出为6940万美元[5] - 公司在2025年第四季度未进行股票回购 截至期末仍有500万股股票回购授权额度[6] 沃纳企业2026年业绩指引 - 2026年指引已包含对FirstFleet的收购 预计卡车运输服务板块卡车数量将增长23%至28%[7] - 预计2026年净资本支出在1.85亿至2.25亿美元之间[7] - 在卡车运输服务板块指引下 预计2026年每车每周专用收入将在下降1%至增长2%的区间内[7] - 预计2026年全年税率在25.5%至26.5%之间[7] 同业公司2025年第四季度业绩对比 - 达美航空季度每股收益为1.55美元 超出市场预期的1.53美元 但同比下降16.22%[11] 季度营收为160亿美元 超出市场预期的156.3亿美元 同比增长2.9%[12] - JB亨特运输服务季度每股收益为1.90美元 超出市场预期的1.81美元 同比大幅增长24.2%[13] 季度营业收入为30.9亿美元 略低于市场预期的31.2亿美元 同比下降1.6%[14] - 美联航季度调整后每股收益为3.10美元 超出市场预期的2.98美元 但同比下降4.9%[15] 季度营业收入为154亿美元 略超市场预期 同比增长4.8%[16] 其中客运收入为139亿美元 同比增长4.9%[16]