核心观点 - Service Corporation International (SCI) 2025年第四季度及全年业绩表现稳健，营收、利润及调整后每股收益均实现增长，公司通过强劲的现金流进行战略收购、资本开支并回馈股东，并对2026年业绩给出了积极的指引 [1] 2025年第四季度及全年财务业绩 - 营收增长：第四季度营收为11.115亿美元，同比增长1900万美元（2%）；全年营收为43.092亿美元，同比增长1.232亿美元（3%）[1][3] - 利润增长：第四季度营业利润为2.756亿美元，同比增长1340万美元；全年营业利润为9.781亿美元，同比增长5040万美元[1][3] - 调整后每股收益增长：第四季度调整后每股收益为1.14美元，同比增长8%；全年调整后每股收益为3.85美元，同比增长9%[1] - GAAP每股收益增长：第四季度GAAP稀释每股收益为1.13美元，同比增长9%；全年GAAP稀释每股收益为3.80美元，同比增长8%[1] - 可比业务销售增长：第四季度可比生前殡葬销售产值增长11%；可比生前墓园销售产值增长2%；全年可比生前墓园销售产值增长4800万美元（4%）[1] - 毛利率提升：第四季度毛利润为3.117亿美元，同比增长600万美元（2%）；全年毛利润为11.401亿美元，同比增长4900万美元（5%）[1][3] - 经营活动现金流：全年GAAP经营活动现金流为9.428亿美元，与上年（9.449亿美元）基本持平；调整后经营活动现金流为9.655亿美元[1][3] 2026年业绩展望 - 每股收益指引：2026年调整后稀释每股收益指引区间为4.05美元至4.35美元，中点增长率位于公司长期增长目标8%-12%的范围内[2] - 现金流指引：2026年调整后经营活动现金流（不含现金税）指引区间为11.25亿美元至11.85亿美元；调整后经营活动现金流（含现金税）指引区间为10.05亿美元至10.65亿美元[2] - 资本开支计划：2026年计划资本开支总额为3.25亿美元，包括现有场地资本改善1.35亿美元、墓园地产开发1.65亿美元以及数字化与企业投资2500万美元[2] 业务板块表现 - 殡葬业务： - 第四季度可比殡葬总收入增长0.5%，达到5.804亿美元[4] - 可比核心殡葬收入增长1.2%，达到4.773亿美元，主要得益于核心平均每场服务收入增长3.2%[4][5] - 可比生前殡葬销售产值增长11.0%，达到2.941亿美元[4] - 可比殡葬毛利润下降360万美元至1.230亿美元，毛利率下降70个基点至21.2%，主要受销售薪酬成本增加影响[5] - 墓园业务： - 第四季度可比墓园总收入增长0.9%，达到5.083亿美元[5] - 可比墓园毛利润增长530万美元至1.852亿美元，毛利率提升70个基点至36.4%[5] - 可比生前墓园销售产值增长2.2%，达到3.685亿美元[5] 资本配置与战略举措 - 股东回报：2025年通过股息和股票回购向股东返还6.45亿美元[1] - 战略收购：2025年支出1.012亿美元用于收购主要市场的22家殡仪馆和2处墓园[1][3] - 增长投资：2025年投资约7900万美元用于房地产、新建筑和设施扩建[1]；全年增长性资本开支/新建殡仪服务场所支出6040万美元[6] - 维护性资本开支：2025年维护性资本开支（含墓园开发）为3.282亿美元[6] 其他财务细节 - 有效税率：2025年第四季度GAAP有效所得税率为24.5%，高于上年同期的23.3%；调整后有效税率在两年第四季度均为24.8%[6] - 利息支出：2025年第四季度利息支出为6410万美元，同比增加90万美元[6] - 信托基金回报：截至2025年12月31日，生前殡葬、生前墓园及墓园永久护理信托基金的十二个月总回报率分别为14.7%、15.6%和14.7%[6]