2025年财务业绩摘要 - 公司2025年实现有机营收增长8.1%，销量增长2.8% [4][7] - 可比息税前利润有机增长11.5%至近14亿欧元，可比每股收益增长19.7%至2.72欧元 [3][7] - 自由现金流达7亿欧元，董事会提议每股股息1.20欧元，较2024年增加17% [7][8] 盈利能力与成本结构 - 毛利率改善70个基点，营业成本整体上升10个基点 [1] - 剔除直接营销的营业费用占营收比例改善30个基点，而直接营销费用因投资活动增加40个基点 [1] - 可比息税前利润率按报告基准增长60个基点至11.7%，有机增长40个基点，创公司历史新高 [3] - 每箱有机营收增长5.1%，主要由定价驱动，品类和包装组合亦有贡献 [2] 各市场板块表现 - 新兴市场表现最强：有机营收增长13.2%，销量增长4.4%，可比息税前利润增长23.2% [11] - 发展中市场：有机营收增长6.1%，销量增长0.8%，可比息税前利润增长5.6% [10] - 已建立市场：有机营收增长2.3%，销量同比持平，可比息税前利润下降2.8% [9] 产品组合与品类表现 - 含气饮料：仍是核心驱动力，约占集团营收三分之二，2025年有机销量增长2.5% [17] - 能量饮料：2025年销量增长28%，连续第十年实现两位数增长，营收首次突破10亿欧元，占集团营收9% [5][18] - 咖啡：户外渠道销量增长26.5%，由Costa和Caffè Vergnano驱动 [19] - 优质烈酒：销量增长12.2%，芬兰伏特加引领所有三个细分市场实现两位数增长 [20] - 零食：2025年Bambi工厂在火灾后恢复全面运营，并于10月在尼日利亚推出Bambi零食 [21] 战略投资与收购 - 计划收购可口可乐非洲饮料公司，预计在2026年底前完成，此举将显著增加对高增长非洲市场的敞口 [6][14] - 收购预计在完成后的第一个完整年度对每股收益有低个位数增厚作用 [6][15] - 合并后集团将占据非洲可口可乐系统约三分之二的销量 [6][14] 2026年业绩指引与展望 - 管理层指引2026年有机营收增长6%–7%，有机息税前利润增长7%–10% [5][22] - 预计2026年财务成本将更趋正常化，指引为2500万至4500万欧元 [24] - 公司预计2026年销量与价格/组合的贡献将更加平衡，具体情况因国家而异 [25] 运营与投资重点 - 资本支出增至8.28亿欧元，占营收的7.1%，处于公司6.5%–7.5%的目标范围内 [8] - 年末净债务与可比息税折旧摊销前利润比率为0.7倍，收购非洲业务后预计将上升，但完成后预计将保持在1.5倍–2.0倍的中期目标范围内 [8] - 公司投资于包括“分享可乐”、冬奥会和新的芬兰伏特加营销活动 [1] - 在埃及，公司多年持续投资于产能（如罐装线）、数据洞察驱动的营收增长管理以及本地化营销 [12] 市场份额与消费者趋势 - 2025年在非酒精即饮类别中获得额外80个基点的价值份额增长 [4] - 单次饮用包装组合持续改善，2025年扩大130个基点，三年内累计提升310个基点 [2] - 在已建立市场，零度可乐实现高个位数增长，雪碧实现中个位数增长，能量饮料增长“十几”个百分点 [9] - 自有品牌在含气饮料和能量饮料中的份额相对较小，且在含气饮料中的份额呈下降趋势 [25]