核心观点 - 公司在2025财年营收微降的背景下，展现出盈利稳定和现金流强劲的特点 [1] 业绩经营情况 - 2025年全年实现营业收入75.62亿美元，同比小幅下滑3.40% [2] - 净利润达到8.10亿美元，净利率为10.71% [2] - 毛利率提升至35.53%，显示出公司在成本控制和产品定价方面具备韧性 [2] 资金动向 - 第四季度自由现金流为3.71亿美元，经营活动现金流达4.18亿美元 [3] - 全年经营活动现金流为10.22亿美元，自由现金流为8.66亿美元，反映出公司强劲的现金流管理能力 [3] 财务状况 - 截至2025年末，公司投资资本回报率达39.44%，显示出较高的资本运用效率 [4] - 公司在2025年通过股息（季度股息为每股0.31美元）和股票回购向股东返还资金 [4] - 资产负债率为98.56%，主要因长期借款占比较高，但其流动比率为1.81，短期偿债能力仍属健康 [4] 业务进展情况 - 管道产品部门表现相对稳健 [5] - 装饰建筑产品业务（以百色熊涂料为主）受市场环境影响销售额有所下滑 [5] - 公司通过优化产品组合和成本控制，部分抵消了外部压力 [5]