公司股价表现 - 截至2026年2月11日，壳牌股价收于80.23美元，创历史新高，年初至今累计上涨9.19% [1] - 股价表现与化工业务的持续亏损形成分化 [1] 化工业务基本面 - 化工业务已连续四年年度亏损，2025年全年调整后亏损达11.2亿美元，第四季度单季亏损5.89亿美元 [1] - 2025年全球化工业务平均利润率为每吨148美元，同比下降4美元，四季度进一步降至140美元/吨 [1] - 2025年化工装置利用率仅76% [3] - 欧洲装置面临高能源成本与碳关税压力 [3] 公司战略与资产调整 - 公司战略重心转向优先发展液化天然气和低碳能源 [2] - 计划将2030年资本支出的10%投向低碳业务 [2] - 计划提升股东回报至运营现金流的40-50% [2] - 已启动资产调整，出售新加坡亏损资产，并计划对欧美高成本装置逐一评估，可能关停或剥离 [1] 财务状况与市场预期 - 2025年第三季度自由现金流达100亿美元，支撑股息率3.60%及股份回购计划 [2] - 机构看好LNG需求增长及公司成本削减计划，目标累计降本50-70亿美元 [2] - 当前市盈率为13.37倍 [3] 未来挑战与关注点 - 化工业务需实现“自由现金流接近平衡”，若行业利润率长期低迷，重组成本或拖累整体利润 [3] - 若化工亏损扩大或剥离产生一次性减值，可能压制估值提升空间 [3] - 短期需关注2026年化工业务重组进展，长期持续性取决于LNG业务增长能否完全对冲化工收缩影响 [4] - 投资者可密切跟踪公司后续财报及管理层对化工资产处置的具体时间表 [4]