2025年业绩表现 - 2025年全年实现营业收入673.23亿元，同比增长16.5%，归母净利润50.41亿元，同比增长36.3%，营收与利润双双刷新历史纪录 [1][2] - 按国际财务报告准则，2025年全年销售收入93.27亿美元，同比增长16.2%，超出市场指引，毛利率为21.0%，同比提升3个百分点 [2] - 2025年第四季度实现营业收入178.13亿元，同比增长11.9%，销售收入24.89亿美元，环比增长4.5%，超出季度指引上限 [2] - 2025年扣非净利润为41.24亿元，同比大幅增长55.9% [2] - 2025年全年平均产能利用率达到93.5%，同比提升8个百分点，第四季度产能利用率高达95.7%，其中8英寸产线满载、12英寸产线接近满载 [1][2] 业绩增长驱动因素 - 量价齐升是核心动力：晶圆出货量提升，全年总出货量约970万片，同时8英寸工艺因需求紧张上调价格 [2][3] - 产能扩张显著：2025年底折合8英寸标准逻辑月产能达到105.9万片，同比增加11万片 [3] - 产品结构持续优化，向高附加值方向演进，共同推动营收与利润快速增长 [3] - 中国区域收入占比达到85%，同比增长18%，增速显著高于海外客户9%的增速，本土化特征鲜明 [3] - 分应用领域看，消费电子收入同比增长超三成，仍是第一大应用，工业与汽车板块增长最为迅猛，同比增幅超六成 [3] 2026年展望与规划 - 公司预计2026年全年销售收入增幅将高于可比同业平均水平 [1][4] - 2026年资本开支预计与2025年大致持平，扩产节奏保持稳健，2025年资本开支为81亿美元 [1][4] - 2026年第一季度销售收入预计环比持平，毛利率预计维持在18%—20%区间 [4] - 产业链海外回流、国产化效应预计在2026年持续释放，为公司带来稳定增量 [4] - 行业面临结构性分化：中低端消费电子订单有所减少，而AI、存储、中高端芯片相关订单快速增长 [4] 产能扩张与技术布局 - 2025年新增约5万片12英寸月产能，2026年预计再新增折合12英寸约4万片月产能 [1][4] - 受外部设备交付节奏影响，产能释放呈现渐进式节奏，但长期扩产方向不变 [4] - 随着产能释放与产品结构升级，公司有望在BCD、模拟、存储、MCU、显示驱动等优势赛道持续扩大份额 [4] - 高资本投入带来折旧压力，2026年全年折旧预计同比增加约三成，公司将通过提升产能利用率、优化产品结构、内部降本增效等方式对冲压力 [5] 市场与行业地位 - 自2025年10月以来，公司股价经历阶段性回调，最大回撤达29% [5] - 作为大陆晶圆制造核心企业，公司在全球半导体格局重塑中有望占据更有利位置 [5] - 行业结构性景气特征明显，公司凭借量价齐升与产能释放在2025年实现高质量增长 [4][5]