市场行情与交易概况 - 昨日三大指数涨跌不一，沪指涨0.09%，深成指跌0.35%，创业板指跌1.08% [1] - 沪深两市成交额跌破2万亿，较上一个交易日缩量1213亿 [1] - 全市场超3200只个股下跌 [1] - 化工板块反复走强，玻纤概念快速拉升，有色金属板块表现活跃，算力租赁概念拉升，影视院线概念集体下挫 [1] 券商晨会核心观点 - 国投证券认为，春节后科技成长风格将有望卷土再来 [1][2] - 中信建投认为，静待贵金属消化高波动率 [1][3] - 国盛证券认为，央行四季度货币政策报告体现6大信号 [1][4] 国投证券：市场风格与配置策略 - 2026年A股配置的关键是短期仓位重心在“四大金刚”与中期“四个再均衡” [2] - “四大金刚”包括资源品有色、周期品化工、AI科技的AI应用与电网设备、出海的工程机械与专用设备 [2] - “四个再均衡”包括新旧再均衡、科技向下游、出口出海向中上游、资源品金融属性下降商品属性回升 [2] - 历史统计显示，春节前后风格切换概率较大，若春节前偏向价值与大盘，春节后偏向科技成长与中小盘概率大 [2] - 春节后科技成长占优往往对应流动性宽松、宏观基本面弱、科技产业存在催化 [2] - 目前评估认为，价值风格在春节后进一步压倒性占优成长不具备充分逻辑依据，更倾向于春节后科技成长风格卷土再来 [2] 中信建投：贵金属与工业金属观点 - 贵金属价格因凯文•沃什提名引发恐慌导致多头踩踏出现巨幅调整 [3] - 基于全球高债务与财政约束加剧主权信用风险及地缘摩擦风险上升，贵金属仍旧保持上行趋势 [3] - 基本工业金属在跟随贵金属短暂调整后，回归各自供需定价 [3] - 鉴于压抑已久的下游实体买盘的真实需求支撑，基本工业金属维持向好趋势 [3] - 美国启动关键矿产储备计划，凸显矿产资源的重要性，对资源标的估值提升构成驱动 [3] 国盛证券：央行货币政策报告解读 - 央行四季度货币政策报告政策定调新增“把促进经济稳定增长作为货币政策的重要考量”，指向未来基本面走弱仍是触发货币宽松的重要变量 [4] - 社会融资成本方面，从上季度的“推动成本下降”变为“促进成本低位运行”，预示央行在降息操作上会更加谨慎，较难看到快速的、大幅的、持续的降息操作 [4] - 专栏3指出，居民存款流向资管产品等会导致“银行负债端结构变化”，但并不会使得“整个金融体系和实体经济的流动性状况也会随之发生类似较大的变化” [4] - 专栏1对财政货币协同扩内需措施进行了全面复盘，并表示后续将“将持续加强货币政策与财政政策的协调配合，充分发挥政策协同效应，放大政策效能” [4]