健康160股价暴跌事件分析 - 2025年2月11日，健康160股价在低开震荡约1小时后突然大幅跳水，半小时内从约90港元跌至最低55港元，盘中振幅接近40%，最终收跌30.73% [1] - 当日成交量超200万股，为公司上市后单日成交量第二次突破200万股，暴跌导致公司总市值一度跌穿200亿港元，回吐年内多数涨幅 [1][9] IPO发行方案与市场表现对比 - 健康160与华芢生物-B均采用了“机制B+无基石”的IPO发行方案，即公开配售压至10%下限，国际配售占90%，仅设“绿鞋”机制，依赖机构投资者作“市场锚定” [3][4] - 健康160全球发售3364.55万股，发行价以招股区间下限定价为每股11.89港元，集资约5亿港元，获得504倍超额认购 [4] - 华芢生物-B同样以下限定价，获得791.95倍超额认购，但首挂当日破发收跌29.32% [3][4] - 健康160暗盘大幅收涨超140%，首挂当日收涨137.34%，上市后股价一路波动拉升，2月10日盘中达92.85港元，创上市新高，较IPO发行价上涨近7倍 [5] 暴跌原因推测：机构高位获利了结 - 暴跌前，公司股价在BOLL线中上轨之间波动拉升，反映场内主力资金高度控盘下的稳价意愿，且公司近期未发布利空公告，因此此次放量暴跌是一次“闪击” [7] - 从成交量和股价位置判断，此次暴跌或为场内机构高位获利了结 [9] - 2月11日资金流向显示，主力大单净流入近5000万港元，其中大单净流入3780.57万港元，占比30%；流出资金则拆成小单流出近2500万港元 [9] - 在股价暴跌时出现主力大单净流入，可能存在主力资金通过“对倒”制造净流入假象吸引跟风盘，同时用小单或拆单方式悄悄出货的可能 [9] 经纪商交易数据与港股通资格 - 2月11日经纪商交易数据显示，净买入前三为富途证券、JP摩根和华富建业，分别净买入7.50万股、1.20万股和1万股 [11] - 净卖出前三为华泰、盈立和华盛，分别净卖出40.10万股、21.10万股和16.48万股，净卖出股数远高于净买入股数 [11] - 净卖出方中的华盛和盈立均为健康160在IPO时期的联席账簿管理人及联席牵头经办人 [11] - 健康160在2025年港股通第二次定期检讨期内，以152.18亿港元的平均市值远超92.47亿港元的入通门槛，将于2025年3月正式入通 [5] - 在4个月的检讨期内，公司流动性测定值分别为0.34%、0.34%、0.29%和0.26%，均未超过0.5%，凸显了“长线锚定”及“交易型锚定”带来的“稳价”正效应 [6] 市场评价与历史参照 - 在2月11日前，健康160一直是“机制B”发行方案下的正面典型案例 [5] - 今年2月5日，华升证券发布研报首次覆盖健康160，给予“买入”评级，目标价150.15港元，相较当时现价存在约69.57%的上涨空间 [7] - 健康160的发行方案为后来者华芢生物提供了参照路径 [3]