核心观点 - 1月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.2%，环比上涨0.2%，核心CPI同比上涨0.8%，显示居民消费需求持续恢复，核心CPI保持温和上涨态势 [1] - 1月份工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.4%，连续4个月上涨，但同比下降1.4%，降幅收窄0.5个百分点，部分行业价格受需求、政策及国际因素影响上涨 [1][7][9] CPI数据分析 - 总体表现：1月份CPI同比上涨0.2%，较上月有所回落，环比上涨0.2% [1][2] - 同比回落原因：主要受上年春节月份高基数（食品和服务价格上涨）以及能源价格下降5.0%（影响CPI同比下降约0.34个百分点）的影响，其中汽油价格同比下降11.4% [2] - 环比结构：食品烟酒及在外餐饮价格环比持平，其他七大类价格五涨一平一降，其中其他用品及服务价格上涨2.7%，生活用品及服务价格上涨0.9%，教育文化娱乐和医疗保健价格均上涨0.3%，交通通信价格上涨0.1%，衣着价格下降0.2% [2] - 食品价格细分：鲜菜价格环比下降4.8%，粮食和食用油价格分别下降0.1%和0.2%，猪肉和禽肉类价格分别上涨1.2%和0.2%，水产品和鲜果价格均上涨2% [2] 核心CPI表现 - 温和上涨：1月份扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，环比上涨0.3%，为近6个月最高 [1][4] - 服务与商品价格上涨：飞机票和旅行社收费价格环比分别上涨5.7%和2.0%，家政服务、美发、电影及演出票价格涨幅在0.4%至2.8%之间，数据存储设备和计算机价格分别上涨8.0%和2.6%，家用器具、家庭日用杂品、个人护理用品价格涨幅在0.7%至1.4%之间 [4] CPI基期轮换影响 - 实施调整：2026年1月CPI数据是基期轮换后首次发布，以2025年为新基期，调整了调查分类目录、网点、代表规格品和权数以反映居民消费结构变化（如纳入车用电力） [4][5] - 影响评估：经测算，本次基期轮换对CPI各月同比指数的影响平均约为0.06个百分点，总体影响较小 [6] PPI数据分析 - 环比持续上涨：1月份PPI环比上涨0.4%，连续4个月上涨，涨幅比上月扩大0.2个百分点 [1][7] - 上涨驱动因素： - 全国统一大市场建设带动部分行业价格上涨 [7] - 需求增加带动相关行业价格上涨，如春节前礼品食品备货需求推动工艺美术及礼仪用品制造价格上涨4.1%，农副食品加工业价格上涨0.3%，冬季防寒需求推动防寒服、羽绒加工价格分别上涨0.9%和0.8% [7] - 人工智能及算力需求增长带动计算机通信和其他电子设备制造业价格上涨0.5%，其中电子半导体材料、外存储设备及部件价格分别上涨5.9%和4.0% [7] - 部分制造业价格转涨：光伏设备及元器件制造价格由降转涨1.9%，基础化学原料制造价格由降转涨0.7%，黑色金属冶炼和压延加工业价格由降转涨0.2%，水泥制造、锂离子电池制造价格均上涨0.1%且连续4个月上涨 [7] - 国际输入性影响：国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨5.7%和5.2%，国际原油价格波动导致国内石油开采、精炼石油产品制造价格分别下降3.1%和2.5% [8] - 同比降幅收窄：1月份PPI同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分点 [9] - 行业同比表现： - 上涨行业：有色金属矿采选业价格上涨22.7%，文教工美体育和娱乐用品制造业价格上涨21.2%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨17.1%，电气机械和器材制造业价格上涨0.8% [9] - 降幅收窄行业：重点行业产能治理成效显现，非金属矿物制品业价格下降5.4%，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降3.7%，计算机通信和其他电子设备制造业价格下降1.6%，降幅均比上月收窄 [9] - 下降行业：能源相关行业价格继续下降，石油和天然气开采业价格下降16.7%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降11.5%，煤炭开采和洗选业价格下降9.8%，电力热力生产和供应业价格下降2.3% [9] 政策导向 - 国家统计局局长表示，推动物价合理回升有利于促进企业和居民增收及稳定市场预期，需继续发挥宏观政策集成效应，扩大居民消费，规范市场竞争，破解供需矛盾 [3]