印度消费者价格指数(CPI)修订的核心内容 - 印度统计和计划执行部将于周四发布基于新权重和基年的消费者价格指数(CPI) 核心修订内容包括将波动性较大的食品类权重从近一半降低至约36.8% 并新增农村住房租金和网络购物等支出类别 同时将基年从2012年更改为2024年 [1][7] - 此次修订旨在更好地反映多年来消费支出快速扩张后的印度经济现实 随着收入增长 印度居民在食品上的支出减少 在服务和住房上的支出增加 [9] 修订对通胀数据及货币政策的影响 - 根据彭博对32位经济学家的调查中值估计 此次调整可能将2025年1月的通胀读数推高至约2.77% 而基于旧序列的2024年12月通胀率为1.33% [2] - 市场预计新CPI将在短期内带来约30-50个基点的上行偏差 尽管通胀仍远低于印度央行4%的目标 但新数据可能促使央行推迟进一步的降息 并可能推高债券收益率 印度央行预计将长期维持利率不变 并专注于主动的流动性管理 [8][15] - 核心通胀(剔除食品和燃料)的权重将从之前的47.3%上升至近58% 核心通胀通常对货币政策行动更为敏感 此次修订源于对央行通胀预测模型的审视 因去年其持续高估价格压力 可能导致政策立场过于鹰派 [7][10] 对金融市场及经济衡量的潜在影响 - 此次改革受到金融市场参与者的密切关注 因为它可能改变利率预期 而当前外资流动对政策信号高度敏感 更高的通胀路径可能维持较高的借贷成本 从而影响债券收益率、股票估值以及组合投资和长期外国直接投资决策 [8] - 政府还将于2月27日根据新的消费模式发布国内生产总值(GDP)数据 分析师称这可能显示经济规模被大幅向上修正 这可能使印度有望超越日本成为世界第四大经济体 [11] - 新CPI系列发布之际 债券市场正应对联邦和州政府创纪录的债务供应 上周央行维持利率不变且未宣布进一步购债计划后 基准10年期国债收益率飙升至一年多以來的最高水平 [14] CPI篮子构成的具体变化 - CPI篮子的具体项目发生更新 录像机、收音机和马车费等过时项目的价格将被机票、在线订阅和电子商务销售所取代 指数现在将包括电力价格、农村地区的住房成本以及金银首饰的标准化规范 [12] - 政府福利计划下分发的免费食品将被排除在外 政府还计划发布更详细的CPI数据 可能细化到项目级别 并纳入各邦和各部门的投入 [13]