事件概述 - 华安证券与东北证券的香港子公司事项获得中国证监会批复 华安证券获准对香港全资子公司华安金控增资5亿港元 东北证券获准以自有资金5亿港元在香港新设东证国际金融控股有限公司[1] - 这是自2025年12月证监会明确“十五五”时期形成若干家有国际影响力的头部机构后 首批获批的中小券商境外子公司事项 标志着券商出海已从头部机构扩展至行业腰部[1] 公司具体动态 - 华安证券 - 对全资子公司华安金控增资5亿港元 增资前华安金控注册资本为4.26亿元人民币（约合4.8亿港元） 增资完成后注册资本将达到近10亿港元[1] - 增资事项自2025年4月董事会审议通过至获批历时约10个月 公司需按监管要求办理外汇及资金划转手续 并在完成后10个工作日内报送证明文件 资金须严格按已报告用途使用[2] - 2025年业绩快报显示 公司营业总收入50.64亿元 同比增长30.94% 归母净利润21.04亿元 同比增长41.64%[1] - 东北证券 - 获准以自有资金5亿港元新设东证国际金融控股有限公司 作为其首个境外展业平台[1][2] - 2025年度业绩预告显示 预计归母净利润14.77亿元 较上年同期增长69.06%[2] 行业背景与政策导向 - 2025年12月 中国证监会主席提出力争在“十五五”时期形成若干家具有较大国际影响力的头部机构 打造有国际竞争力的投行是重中之重[2] - 在政策引导与市场需求双重驱动下 中小券商正从国内区域竞争者转变为全球金融服务网络的积极参与者[6] 行业现状与机遇 - 券商国际化业务范围包括传统经纪、财富管理、投行、资管、投资交易等 当前显著机遇在于香港地区的投行业务[3] - 截至2025年上半年末 内地证券公司共设立36家境外子公司 其中35家落户香港 境外子公司总资产达1.64万亿港元 同比增幅20.45%[4] - 国际化程度较高的证券公司国际业务收入占比超过20%[4] - 中资券商在香港IPO市场地位持续提升 截至2025年12月25日 港股IPO市场前十大承销机构中 中资券商占据一半席位 合计市场份额达51.8% 已成为核心主导者[4] 头部机构国际化进展 - 中金公司：2025年上半年境外业务收入40.24亿元 同比增长76% 国际业务收入占比31% 其境外平台中金国际总资产占集团总资产比例为28.38%[4][5] - 中信证券：2025年上半年国际业务收入69.12亿元 国际业务收入占比21% 其境外财富管理以香港和新加坡为“双簿记中心” 2025年上半年相关产品销售规模和收入均实现同比翻倍增长[4][5] - 其他头部券商：2025年12月 招商证券同意向境外子公司分次增资不超过90亿港元 其中首次增资不超过40亿港元 2026年以来 广发证券和华泰证券相继完成了61亿港元和100亿港元的H股再融资 募资均计划用于强化境外业务[5][6] 核心观点 - 券商国际化已从头部机构的战略储备扩展至行业腰部 中小券商开始积极布局境外平台[1][6] - 国际化是券商的必答题 跨境服务能力将成为核心竞争力的关键组成部分[6] - 随着人民币资产全球配置需求上升及中国企业全球化经营深化 中资券商有望在全球金融网络中扮演更重要的角色[6]