文章核心观点 - AI算力需求激增推动数据中心散热技术从风冷向液冷加速迭代 液冷服务器行业正进入规模化高速渗透阶段 相关公司业绩与股价表现强劲 [3][4] 市场表现与直接触发因素 - 2月12日A股液冷服务器概念股强势拉升 申菱环境盘中一度触及涨停并续创历史新高 优刻得涨停 依米康、博杰股份、大元泵业、川润股份、英维克等个股亦录得显著涨幅 [1] - 板块走强的直接触发因素是美股龙头Vertiv（维谛技术）发布超预期的2025财年第四季度财报及强劲前瞻指引 其隔夜股价大涨超24%并续创历史新高 [3] - Vertiv是全球领先的液冷和电源管理提供商 是英伟达官方指定液冷合作伙伴 其液冷系统可提前获取Blackwell及Rubin等下一代平台的功耗与散热参数 并参与制定适配的参考设计 [3] 行业背景与驱动因素 - AI算力需求激增导致GPU、TPU等高性能芯片功耗持续攀升 单卡TDP普遍突破700W 部分超1000W 系统热密度急剧上升 传统风冷已难以满足高密度部署下的散热需求 [4] - 液冷凭借更高热传导效率、更低能耗和更优空间利用率 正成为主流选择 全球头部厂商已全面转向液冷 [4] - 英伟达在GB200 NVL72机柜中全面采用液冷方案 谷歌TPU v7及以上机柜亦明确导入液冷技术 标志着液冷正从试点迈向规模化高速渗透阶段 [4] - 高盛预测 2025至2027年全球AI服务器冷却总市场规模将分别实现111%、77%、26%的逐年增长 其中液冷市场规模将从2024年的12亿美元增长至2027年的152亿美元 [4] 行业壁垒与公司层面信息 - 液冷涉及流体设计、密封性、材料兼容性及系统集成等复杂环节 海外头部客户对供应商的系统级交付能力、量产稳定性及全球响应能力要求极高 [4] - 申菱环境披露2025年度业绩预告 预计全年归母净利润为2.05亿元至2.46亿元 同比增长77.39%至112.87% [4] - 公司业绩增长主要得益于数据中心建设持续加快背景下 数据服务业务实现较快增长 与头部客户深化合作及积极拓展海外市场带来订单大幅增长 [4]