公司2025财年核心业绩概览 - 公司2025年实现营收79亿欧元，与2024年持平，但有机销售额增长（OSG）达到4.2%，优于全球冰淇淋市场增速，巩固了其市场领导地位 [2][4][6] - 有机增长由销量增长1.5%和价格增长2.6%共同驱动，所有区域均实现市场份额增长并贡献了正向有机销售额增长 [4][6][7] - 报告营收增长为-0.5%，主要受到外汇折算的负面影响（-4.3%），特别是欧元对土耳其里拉和美元走强所致 [6][8] 盈利能力与现金流 - 2025年调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为12.55亿欧元（2024年：13.40亿欧元），调整后EBITDA利润率为15.9%（2024年：16.9%）[3][6][11] - 利润率下降主要受两个因素影响：外汇折算效应（-50个基点）以及由于过渡服务协议（TSA）导致的下半年现金成本增加（-50个基点）[6][11] - 2025年自由现金流（FCF）大幅降至3800万欧元（2024年：8.03亿欧元），主要原因是与分拆相关的现金流出，包括收购与处置、分拆成本以及临时运营模型相关的支出 [3][6][12] - 分拆相关的现金流出总额达5.64亿欧元 [13] 区域市场表现 - 欧洲、澳大利亚和新西兰（Europe & ANZ）：营收32亿欧元，有机销售额增长3.3%，调整后EBITDA利润率为13.1% [32][33] - 美洲（Americas）：营收28亿欧元，有机销售额增长0.8%，调整后EBITDA利润率为14.1%，在美国市场连续第二年获得份额增长 [37][38] - 亚洲、中东和非洲（AMEA）：营收20亿欧元，有机销售额实现两位数强劲增长，达10.9%，调整后EBITDA利润率为22.9%，为集团最高 [43][44] 核心品牌与创新驱动 - 公司的四大领先品牌——Magnum、Ben & Jerry's、Cornetto和Heartbrand是业绩增长的主要驱动力，在2025年共推出了150款新产品 [4][8] - Magnum品牌实现了高个位数有机销售额增长，得益于Magnum Utopia的全球发布以及Magnum Bonbons在多个市场的推广 [14] - Ben & Jerry's实现了超过3%的有机销售额增长，推出了25种新口味和形式组合 [14] - Cornetto实现了高个位数有机销售额增长，得益于新一代MAX甜筒在欧盟和土耳其的推出 [14] - 数字商务是增长最快的渠道，实现了两位数增长并获得了市场份额 [9] 生产力计划与成本管理 - 公司的生产力计划于2024年启动，目标是在所有区域实现5亿欧元的节约 [20][22] - 2025年，该计划已实现1.8亿欧元的节约（2024年：7000万欧元），其中供应链贡献了1.4亿欧元，管理费用节约了4000万欧元 [6][22] - 通过严格的成本管理和选择性定价措施，公司抵消了期间380个基点的商品及其他供应链成本通胀的影响 [11] 公司分拆与资本结构 - 公司已成功从联合利华分拆，并于2025年12月8日在阿姆斯特丹、伦敦和纽约完成上市 [6][24][30] - 为支持分拆和运营，公司在2025年11月成功发行了30亿欧元的首发债券，并获得超额认购，平均债务期限为7.5年 [6][64][69] - 2025年末净债务为29.67亿欧元（2024年：2.63亿欧元），增加的主要原因是债券发行所得用于支付分拆产生的应付联合利华款项 [54][64] 2026年业绩展望 - 公司预计2026年有机销售额增长将在3%至5%之间，预计调整后EBITDA利润率将改善40至60个基点（在可比口径下）[18] - 全球冰淇淋市场预计在2026年将增长3%至4% [18] - 利润率的改善预计更多体现在2026年下半年，主要受TSA阶段安排和商品价格走势影响 [18]