核心财务表现 - 第四季度营收为49亿美元，同比下降0.6%，主要受销量下降以及出售OTR和化学品业务影响 [2][3] - 第四季度分部营业利润为4.16亿美元，同比增长约9%，若剔除资产剥离影响则增长18%，创七年多以来最高水平 [1][3][4] - 第四季度分部营业利润率达8.5%，剔除资产销售影响后同比提升1个百分点 [1] - 第四季度自由现金流超过13亿美元，帮助净债务减少约16亿美元 [4][6] - 第四季度每轮胎收入增长4%，主要由消费替换胎8%的增长驱动，但总销量下降3% [2] - 公司2024年和2025年累计利润表现超出初始目标超过1.5亿美元 [5] 利润率与成本分析 - 毛利率同比扩大1个百分点，得益于价格/产品组合优化以及Goodyear Forward计划的执行 [1] - 在分部营业利润构成中，价格/产品组合带来2.06亿美元收益，但销量和工厂利用率造成0.92亿美元逆风，原材料造成0.09亿美元逆风，通胀、关税及其他成本造成2.27亿美元逆风 [7] - Goodyear Forward转型计划在本季度带来1.92亿美元收益，2025年全年收益达7.72亿美元 [3][7] - 第四季度SOI中包含一笔5600万美元的业务中断保险赔付收益，公司已将其从调整后每股收益中剔除 [4] 区域市场表现 - 美洲地区：销量下降4%，主要受美国消费替换胎市场疲软驱动，第四季度行业零售售出量下降2.5% [9]；该地区SOI为2.33亿美元，占销售额的8%以上 [9]；美国消费替换市场波动，年末促销活动增加导致渠道库存升高 [8] - 欧洲、中东及非洲地区：销量下降2%，SOI为1.14亿美元，占销售额的7.5% [10]；剔除保险赔付收益后，SOI增加2000万美元，利润率扩大120个基点 [10]；消费原配胎份额持续增长，连续第八个季度获得份额，份额增长约3个百分点 [10] - 亚太地区：销量下降2%，SOI为6900万美元，占销售额的13.1% [11]；剔除OTR业务出售影响后，SOI增加1600万美元，利润率扩大330个基点 [11]；消费替换胎在精简产品线后恢复增长 [11] 2026年第一季度及全年展望 - 预计第一季度销量将下降约10%，主要由美国消费替换胎需求疲软驱动 [3][12] - 预计第一季度将面临约6000万美元的未吸收间接费用逆风，以及约1.3亿美元的关税及其他成本逆风（其中关税约6500万美元） [3][16] - 预计第一季度价格/产品组合带来约2500万美元收益，原材料带来约8500万美元收益，Goodyear Forward带来约1亿美元收益 [16] - 资产剥离预计将使第一季度收益基础减少3700万美元，全年减少1.85亿美元 [13] - 公司预计2026年基准情形下自由现金流仅略微为正 [3][14] Goodyear Forward转型计划与长期目标 - Goodyear Forward计划迄今已实现15亿美元的经常性收益 [3] - 公司更加聚焦高价值细分市场，新产品发布数量比以往任何一年都多30% [3] - 2025年完成了三项重大资产出售，帮助资产负债表恢复健康 [3] - 管理层重申未放弃转型目标，包括10%的SOI利润率总目标，但实现时间因商业市场低迷而推迟 [17] - 公司无意推出大规模的第二阶段重组，当前重点是通过制造、采购、工程等项目持续执行降本增效 [18] 行业环境与挑战 - 美国消费替换胎市场持续波动，行业售出量在一月份比第四季度“明显疲软”，下降约5%，受恶劣天气及消费者延长轮胎使用寿命影响 [8] - 欧洲、中东及非洲地区消费替换胎的销售趋势疲软，因市场预期欧盟将对华轮胎加征关税 [10] - 亚太地区消费原配胎销量在2025年仍是逆风，因中国激励政策偏向低价位汽车 [11] - 欧盟对华消费轮胎的反倾销关税预计税率在41%至104%之间，决定预计推迟至2026年7月 [19] - 美国渠道库存预计在年底同比增长约10%，主要由进口预购和年末促销活动导致 [14]