核心财务表现 - 2025年第四季度营收为1.37亿美元，同比增长75%；全年营收为4.517亿美元，同比增长48%，其中有机增长为6% [2][6] - 2025年第四季度调整后息税折旧摊销前利润为1820万美元，同比增长50%；全年调整后息税折旧摊销前利润为5320万美元，同比增长26% [2][6] - 2025年第四季度GAAP毛利率为28%，低于去年同期的40%，下降原因包括Stellar Blu生产爬坡期利润率较低以及与收购相关的290万美元无形资产摊销 [1] - 2025年第四季度GAAP营业费用增至2530万美元，去年同期为1830万美元，增长主要源于合并Stellar Blu费用、收购无形资产摊销及与收购相关的股权激励 [1] - 2025年第四季度GAAP净利润为880万美元，摊薄后每股收益0.13美元，低于去年同期的1180万美元（每股0.21美元），主要与用于收购Stellar Blu的贷款相关融资成本及更高税费有关 [6] - 2025年第四季度非GAAP净利润为1340万美元，摊薄后每股收益0.20美元，高于去年同期的850万美元（每股0.15美元） [7] 业务板块表现 - 商业板块：第四季度商业收入为7510万美元，同比增长103%，主要受机载互联和Stellar Blu贡献驱动 [2][5] - 国防板块：2025年国防业务销售额创下“创纪录的一年”，受美国及盟国防务客户对可移动高性能卫星通信解决方案的需求推动 [4][8] - 秘鲁板块：第四季度收入为2850万美元，去年同期为1180万美元，增长源于公司运营的六个区域中四个区域的升级项目 [2] 增长驱动与订单动态 - 机载互联：第四季度增长主要由机载互联垂直领域驱动，对先进机载互联的需求因免费Wi-Fi、乘客带宽期望提升以及采用非地球静止轨道和多轨道架构而加速 [2][11] - SkyEdge IV平台：是核心增长驱动力，第四季度从一家全球领先卫星运营商获得4200万美元订单，主要用于支持机载互联的多轨道平台 [5][11] - Stellar Blu整合：业务已完全整合，第四季度交付约190台终端，2025年贡献收入约1.27亿美元，符合1.2亿至1.5亿美元的预期范围 [5][12][14] - 国防新订单：第四季度获得一份价值约1000万美元的地球观测直接下行链路解决方案订单，进入新市场，此类交易利润率通常在30%至40%区间 [4][9] - 秘鲁升级项目：2025年从PRONATEL获得了超过8500万美元的协议，用于升级四个区域网络，项目进展快于计划 [4][15] 资产负债表与现金流 - 公司通过2025年9月和12月的融资活动加强流动性，从以色列机构及合格投资者处共筹集1.66亿美元，并于2025年12月偿还了用于收购Stellar Blu的6000万美元贷款 [4][18] - 截至2025年12月31日，现金、现金等价物、受限现金及短期存款总额为1.854亿美元，剔除贷款后净额约为1.834亿美元；股东权益总额为5亿美元，较2025年9月30日的3.91亿美元有所增加，主要源于融资和盈利 [19] - 2025年第四季度经营活动现金使用量约为630万美元，全年经营活动现金流约为2100万美元 [19] 未来展望与指引 - 公司给出2026年业绩指引：营收预计在5亿至5.2亿美元之间，调整后息税折旧摊销前利润预计在6100万至6600万美元之间 [6][20] - 分板块2026年营收指引：商业板块3.15亿至3.35亿美元，国防板块1.15亿至1.3亿美元，秘鲁板块6000万至6500万美元 [23] - 对于秘鲁板块，预计2026年收入为6000万至6500万美元，按中值计算同比下降11%，原因在于建设收入减少及向运营基础的转变 [17] - 对于Stellar Blu，预计2026年终端交付量将实现“两位数增长” [14] - 公司战略重点包括并购，主要强调与国防相关的能力，并评估雷达解决方案和电子战等相邻领域 [20]