宏观经济与政策展望 - 开年以来，政策预期、流动性与基本面共振上修，投资者对证券市场有更多期待 [1] - 预计稳增长政策持续发力，经济将进一步企稳回升，企业盈利情况预计也将持续回暖，带动经济增速体感改善 [1] - 中美贸易冲突加剧强化宽松预期，经济数据偏弱或将打开降息窗口 [3] 债券市场观点 - 预计债券市场多空力量较为均衡，或继续呈现震荡市特征 [1] - 2025年四季度，10月央行重启国债买卖，长端收益率下行，10年期国债收益率降至1.8%左右 [3] - 随后在公募费率新规临近出台、降息预期弱化和全球风险偏好提振的担忧下，10年期国债收益率又震荡上行至1.85%附近 [3] 权益市场观点 - 考虑国际新秩序重构下我国基本面韧性以及估值优势，指数或延续波动向上 [1] - 2025年四季度，权益市场呈现震荡上行，前期一度冲高，后续围绕关键点位拉锯，临近年底阶段市场风险偏好显现改善，市场再度活跃 [3] - 从行业来看，航天装备板块成为市场最强的方向，通信、有色依然保持强势，同时红利板块也迎来修复契机 [3] 基金经理投资理念与方法 - 基金经理深耕周期行业，以深度研究与多维度验证为核心，致力于将高风险的周期股投资转化为低风险、高胜率的优质投资机会 [2] - 强调通过数据分析、路演和调研，结合宏观和中观的景气趋势，进行交叉验证，从而提高对子行业周期方向和所处阶段的判断胜率和提前量 [2] - 注重持续的行业研究与跟踪，重视通过深度研究，挖掘出那些具备稳定商业模式和护城河的行业与公司 [2] - 密切关注压制估值的风险点及市场预期的变化，并积极寻找可能的估值与业绩的“双击”机会，力争实现投资组合的稳健增值 [2] 基金经理背景信息 - 基金经理为经济学硕士，2020年加入华商基金，曾任行业研究员，现任华商稳健泓利一年持有混合的基金经理 [1] - 截至2025年12月31日，基金经理具有7.4年证券从业经历，其中6.6年证券研究经历，0.8年证券投资经历 [4]