日本市场与日元走势 - 日本大选后 市场正在从之前强劲押注的“Takeuchi交易”中撤退 日元走强 当前交易于153水平 [1] - 一种市场观点认为 当前是“买日本”的时机 政策前景明朗且支持增长 日元被低估并将迎来转折 [2] - 另一种观点认为 日元走弱的基本面原因未变 日本仍是低增长、高债务经济体 实际收益率为深度负值 看跌日元的交易机会将会再次出现 [4][5] - 若日元反弹持续数周或数月 将是重新实施利差交易并融资购买日元风险资产的良机 [5] 美元前景与市场反应 - 尽管美国非农就业数据强劲 但美元和收益率前端仅小幅上涨 反应令人意外 [6] - 从结构上看 全球对美元存在过度敞口 这种状况需要在未来几年改变 美元正处于长达数年的下行趋势中 目前仅是第一年 [7] - 美元面临的基本背景是 无论数据强弱都可能对美元不利 弱数据会强化降息预期 强数据则可能因美联储仍将降息而被视为更糟糕的货币政策 导致美元走弱 [8] 市场情绪与行业影响 - 市场出现巨大的板块轮动 但整体指数水平仍保持坚挺 预计未来几周可能因财富和投资组合受损而出现一些股市冲击 [10] - 在房地产等行业 市场存在焦虑情绪 [9] - 从基本面看 人工智能挽救就业的速度可能不会像一些悲观时间表预测的那样快 其影响是更远期的事情 [11]