核心观点 - 公司作为领先的私人市场解决方案提供商，发布了2025年第四季度及全年财报，核心管理费资产规模同比增长15%至294亿美元，显示出强劲的资产增长势头 [1][2][10] - 公司2025年有机募集和部署了创纪录的51亿美元管理费资产，超出年度指引超过10亿美元，并通过收购Stellus Capital Management等战略举措扩大全球布局和平台规模 [6] - 尽管部分盈利指标同比有所下滑，但公司GAAP净利润实现显著增长，并宣布了股票回购和季度现金分红，向股东返还资本 [7][8][10] 第四季度财务表现 - 收入与费用相关收入：第四季度总收入为8100万美元，较去年同期的8500万美元下降5%；费用相关收入同样为8100万美元，较去年同期的8500万美元下降5% [10] - 费用相关收益：第四季度费用相关收益为3900万美元，较去年同期的4270万美元下降9%；费用相关收益率为48%，去年同期为50% [10][19] - 净利润与调整后净利润：第四季度GAAP净利润为1100万美元，较去年同期的570万美元大幅增长94%；调整后净利润为3020万美元，较去年同期的3530万美元下降14% [10][18] - 每股收益：第四季度完全稀释GAAP每股收益为0.09美元，去年同期为0.05美元；完全稀释调整后每股收益为0.26美元，去年同期为0.30美元 [10] 2025全年财务表现 - 收入与费用相关收入：全年总收入为2.973亿美元，与去年同期的2.964亿美元基本持平；费用相关收入为2.973亿美元，较去年同期的2.913亿美元增长2% [10] - 费用相关收益：全年费用相关收益为1.411亿美元，较去年同期的1.421亿美元微降1%；费用相关收益率为47%，去年同期为49% [10][19] - 净利润与调整后净利润：全年GAAP净利润为2300万美元，较去年同期的1970万美元增长17%；调整后净利润为1.089亿美元，较去年同期的1.202亿美元下降9% [10][18] - 每股收益：全年完全稀释GAAP每股收益为0.17美元，去年同期为0.16美元；完全稀释调整后每股收益为0.92美元，去年同期为1.00美元 [10] 关键运营指标与战略进展 - 管理费资产规模：截至2025年12月31日，费用支付资产管理规模达到294亿美元，同比增长15% [1][10] - 资产募集与增长：2025年有机募集和部署了创纪录的51亿美元总新费用支付资产，超出初始年度募集指引超过10亿美元 [6] - 战略收购：在季度结束后，公司宣布收购Stellus Capital Management，为其平台增加了一个领先的直接贷款业务 [6] - 全球扩张：通过开设迪拜办公室以及与CAIS的合作，扩大了全球业务版图，旨在抓住财富生态系统中对另类投资日益增长的需求 [6] 资本配置与股东回报 - 股票回购：第四季度以平均每股9.54美元的价格回购了约522,728股；2025年全年以平均每股10.91美元的价格回购了约4,348,949股，总金额为4740万美元；截至第四季度末，回购授权下仍有约2100万美元可用额度 [7] - 现金分红：公司董事会宣布对A类和B类普通股每股派发季度现金股息0.0375美元，将于2026年3月20日支付给截至2026年2月27日营业结束时的在册股东 [8] 公司概况 - 业务定位：公司是领先的私人市场解决方案提供商，专注于私募股权、私募信贷和风险投资领域，重点投资于中低端市场 [12] - 资产管理规模：截至2025年12月31日，公司总资产管理规模超过430亿美元 [12]