核心观点 - 布鲁克菲尔德公司2025年全年及第四季度财务表现强劲，主要得益于资产管理业务创纪录的资金流入、财富解决方案业务的持续增长以及运营业务产生的弹性且增长的现金流 [2] - 公司宣布季度股息上调17%至每股0.07美元，并在2025年于公开市场回购了超过10亿美元的A类股票 [1][2][17] - 公司拥有创纪录的1880亿美元可部署资本，为未来增长和股东回报奠定了坚实基础 [2][14] 财务业绩摘要 - 全年净利润：合并业务净利润为32.35亿美元，归属于布鲁克菲尔德股东的净利润为13.07亿美元 [4][18] - 第四季度净利润：合并业务净利润为16.81亿美元，归属于布鲁克菲尔德股东的净利润为7.43亿美元 [4][18] - 可分配收益：2025年全年实现可分配收益60.08亿美元（每股2.54美元），其中第四季度为15.87亿美元（每股0.67美元）[4][8] - 扣除变现收益前的可分配收益：2025年全年为53.86亿美元（每股2.27美元），较上年增长11%（按每股计）[3][8] - 变现收益：2025年全年来自成熟资产变现的收益为6.22亿美元（每股0.27美元），第四季度为8800万美元（每股0.04美元）[6][12] 业务板块表现 - 资产管理业务：2025年可分配收益创纪录，达到27.67亿美元 [5][19] - 全年募资总额达1120亿美元，其中来自零售和财富客户的资金为240亿美元 [13] - 收费资本增长12%至6030亿美元 [5][13] - 费用相关收益增长22%至30亿美元 [5][13] - 财富解决方案业务：2025年可分配收益为16.71亿美元，较上年增长24% [5][19] - 零售和机构年金销售额全年总计200亿美元，保险资产增至1430亿美元 [13] - 财产与意外险业务承保盈利能力较上年增长73% [13] - 年内向布鲁克菲尔德管理的策略部署了130亿美元资本，平均收益率为8.5% [13] - 运营业务：2025年可分配收益为16.02亿美元 [19] - 可再生能源与转型、基础设施和私募股权业务的强劲运营收益支撑了现金分配 [13] - 房地产投资组合运营基本面持续增强，超级核心资产年末入住率达96%，核心增值组合入住率达95% [13] - 全年签署了2700万平方英尺的办公和零售空间租赁合同 [13] 资本活动与资产负债表 - 资本部署与变现：2025年完成了创纪录的910亿美元资产变现，并部署了1260亿美元资本 [2] - 股票回购：2025年在公开市场以平均每股36美元的价格回购了超过10亿美元的A类股票，公司认为该价格较季度末内在价值68美元有约50%的折让 [17] - 可部署资本：季度末拥有创纪录的1880亿美元可部署资本，包括公司、关联公司及财富解决方案业务持有的770亿美元现金、金融资产和未动用信贷额度，以及1110亿美元的未缴付私募基金承诺 [14][17] - 资产负债表：总资产从2024年的4904.24亿美元增长至2025年的5189.71亿美元 [15] - 公司债务加权平均期限为15年，在所有主要评级机构均保持A-或等同的无担保高级债务评级 [17] - 未实现业绩报酬：年末累计未实现业绩报酬净额为116亿美元 [13] 战略进展与合作伙伴关系 - 战略举措：2025年完成了多项关键战略举措，包括获得收购英国Just Group的股东批准、进入日本市场，并在扩大美国私人财富分销方面取得重大进展 [13] - 重要合作：年内推进了扩大业务规模的合作伙伴关系，包括与谷歌签订水电供应协议、与英伟达合作支持AI工厂建设，以及与美国政府合作加速美国核电发展 [13] - 融资活动：资本市场显著改善，全年在整个体系内执行了约1750亿美元的融资 [17] - 公司发行了10亿加元的7年期和30年期票据 [17] - 房地产领域成功为运营公司层面15亿美元的定期贷款进行再融资，并为北美物流投资组合完成了12亿美元的CMBS贷款再融资 [17]