公司2025年第四季度及全年业绩摘要 - 2025年第四季度，公司报告净亏损7900万美元，摊薄后每股亏损1.54美元[1] - 第四季度总收入为10.424亿美元[1] - 第四季度调整后EBITDA为1.031亿美元，其中包含与Leer South矿火灾相关的3640万美元灭火及闲置成本，以及与巴尔的摩大桥坍塌相关的2390万美元保险赔付收入[1] - 2025年全年，公司净亏损1.532亿美元，而2024年全年净利润为2.864亿美元[3] - 第四季度经营活动产生的净现金为1.073亿美元，自由现金流为2700万美元[1] - 截至2025年12月31日，公司总流动性为9.489亿美元，其中包括4.322亿美元现金及现金等价物[2] 运营与生产恢复情况 - Leer South矿的长壁开采作业已恢复，预计2026年将以目标生产率运营[1] - West Elk矿已完成向新煤层（B-Seam）的过渡，预计2026年将以目标生产率运营，新煤层的厚度和煤质显著更优[1] - 公司预计2026年将实现运营和财务表现的拐点，合并后的协同效应将全面显现[2] 各业务板块第四季度销售与成本表现 - 高热值动力煤板块：第四季度煤炭销量780万吨，环比第三季度增长9%；实现吨煤收入58.11美元，环比略有下降，主要因海运煤价走弱；吨煤现金成本为41.42美元，受PAMC维护费用增加及West Elk矿过渡期产量仍低的影响[1] - 冶金煤板块：第四季度焦煤销量200万吨，热力副产品销量30万吨，与第三季度基本持平；焦煤实现吨煤收入114.25美元，热力副产品吨煤收入47.50美元，板块整体吨煤收入105.45美元；吨煤现金成本为103.49美元，反映Leer South矿长壁生产在季度末才恢复[1] - 粉河盆地板块：第四季度销量1260万吨，略低于第三季度的强劲水平；实现吨煤收入14.21美元，反映现货销售价格上涨；吨煤现金成本为13.62美元，因维护成本上升及固定成本吸收率下降[1] 2026年及远期销售合同签订情况 - 营销团队在第四季度签署了超过3800万吨的2026年及未来年份交付承诺，涵盖所有业务板块，合同价格预计将带来优势利润和健康的自由现金流[1] - 截至目前，公司已锁定2026年高热值动力煤板块2350万吨、粉河盆地板块4740万吨的承诺销售量[1] - 公司还签署了约670万吨焦煤的销售承诺，其中包括以约125美元/吨的固定价格向北美客户交付的200万吨焦煤[1] 资本回报与股东回报计划 - 2025年2月，公司宣布新的资本回报框架，目标是将约75%的自由现金流返还给股东，其中绝大部分用于股票回购，并辅以每季度每股0.10美元的持续股息[1] - 第四季度，公司投资2170万美元以平均每股81.95美元的价格回购了264,487股普通股[1] - 自回购计划启动以来，公司已总计投资2.243亿美元以平均每股72.61美元的价格回购了310万股普通股（约占启动时流通股的6%），包括股息支付在内的资本回报计划总额达2.451亿美元[1] - 2025财年，公司通过资本回报计划向股东返还了约100%的自由现金流[1] - 董事会宣布将于2026年3月16日向2026年3月2日登记在册的股东支付每股0.10美元的季度股息[1] - 截至2025年12月31日，公司在现有的10亿美元股票回购计划下仍有7.757亿美元的剩余授权额度[1] 2026年业绩指引 - 销量指引（百万吨）：焦煤8.6 - 9.4；高热值动力煤30.0 - 32.0；粉河盆地47.0 - 50.0；总计85.6 - 91.4[2] - 吨煤现金成本指引（美元/吨）：冶金煤88.00 - 94.00；高热值动力煤38.00 - 39.50；粉河盆地13.00 - 13.50[2] - 公司层面指引：资本支出3.25 - 3.75亿美元；折旧、折耗及摊销6.00 - 6.50亿美元；现金基础销售、一般及行政费用0.85 - 1.00亿美元；现金税率0% - 5%[2] - 已签约情况：已定价焦煤240万吨，均价119.93美元/吨；已签约未定价焦煤430万吨；已签约焦煤总计670万吨；已定价高热值动力煤2340万吨，均价57.27美元/吨；已签约高热值动力煤总计2350万吨；已定价粉河盆地煤4740万吨，均价14.15美元/吨[2] 行业与市场动态展望 - 2025年美国电力需求连续第二年强劲增长，推动公用事业煤炭消费量估计增加4500万吨（约12%），电网运营商预计受人工智能数据中心建设推动，该需求增长趋势将持续至本十年末[2] - 美国煤电机组产能利用率仍低于50%，且政策环境支持其长期存续，公司预计美国动力煤需求将继续攀升[2] - 全球冶金煤市场正趋于更好的平衡，受高成本供应持续合理化及澳大利亚近期天气相关中断影响，自12月初以来，昆士兰优质低挥发分焦煤价格上涨约25%，至约250美元/公吨[2] - 东南亚经济体以钢铁为基础的建设，以及该地区对新高炉产能的持续投资，预计将支撑高质量焦煤长期向好的市场前景[2] - 印度水泥市场近几周显著走强，预计未来几年将继续增长[2]