文章核心观点 公司（前身为BigCommerce Holdings, Inc）在2025财年完成了重大的业务转型，通过提升效率、扩大利润率并将投资重新聚焦于高增长领域，成功将自身定位为AI驱动的智能商务平台[2] 转型的关键要素已完成，公司目前运营杠杆更高，产品市场契合度更强，并明确了实现可持续年度经常性收入增长的路径[2] 第四季度财务业绩 - 总收入：第四季度总收入为8950万美元，同比增长3%[5] - 订阅解决方案收入：第四季度为6520万美元，同比增长5%[5] - 年度经常性收入：截至2025年12月31日，ARR为3.591亿美元，同比增长3%[1][5] - 企业客户ARR：截至2025年12月31日，企业客户ARR为2.872亿美元，同比增长10%，占总ARR的比例从75%提升至80%[1][5] - 企业客户数量：第四季度企业客户数量为6,648个，同比增长13%[5] - 企业客户平均收入：第四季度企业客户ARPA为43,200美元，同比下降3%[5] - 商品交易总额：第四季度GMV为88.5亿美元[5] - 净收入留存率：第四季度NRR为95.2%，略高于去年同期的95.0%[5] - 毛利率：第四季度GAAP毛利率为78%，非GAAP毛利率为79%[5] - 运营亏损：第四季度GAAP运营亏损为660万美元，去年同期为80万美元[5] - 非GAAP运营收入：第四季度为740万美元，去年同期为1010万美元[5] - 净亏损：第四季度GAAP净亏损为840万美元，去年同期为240万美元[5] - 非GAAP净利润：第四季度为560万美元，占收入的6%，去年同期为840万美元，占收入的10%[5] - 调整后税息折旧及摊销前利润：第四季度为830万美元，去年同期为1100万美元[6] - 每股收益：第四季度GAAP基本每股净亏损为0.10美元，非GAAP基本每股净收益为0.07美元[10] 2025财年财务业绩 - 总收入：2025财年总收入为3.423亿美元，同比增长3%[1][11] - 订阅解决方案收入：2025财年为2.556亿美元，同比增长3%[11] - 商品交易总额：2025财年GMV为316.96亿美元，同比增长12%[11][57] - 毛利率：2025财年GAAP毛利率为79%，较上一财年的77%有所提升；非GAAP毛利率为79%[11] - 运营亏损：2025财年GAAP运营亏损为1620万美元，较上一财年的4170万美元大幅收窄[11] - 非GAAP运营收入：2025财年为2780万美元，上一财年为1950万美元[11] - 净亏损：2025财年GAAP净亏损为1930万美元，上一财年为2700万美元[11] - 非GAAP净利润：2025财年为2070万美元，占收入的6%，上一财年为2200万美元，占收入的7%[11] - 调整后税息折旧及摊销前利润：2025财年为3170万美元，上一财年为2350万美元[9] - 每股收益：2025财年GAAP基本每股净亏损为0.24美元，非GAAP基本每股净收益为0.26美元[11] - 运营现金流：2025财年运营现金流为2740万美元[1][12] - 自由现金流：2025财年自由现金流为1640万美元，上一财年为2250万美元[12] - 现金及等价物：截至2025年12月31日，现金、现金等价物、受限现金及有价证券总额为1.43亿美元[11] 业务与战略亮点 - 战略定位：公司完成品牌重塑，明确了在AI驱动的智能商务领域的定位[2] - 产品创新：推出与PayPal集成的智能商务结账功能[15] 与Stripe的智能商务套件集成，使商家能够利用AI代理驱动购物[15] 成为谷歌新开源标准“通用商务协议”的合作伙伴，旨在为整个购物旅程创建通用语言[15] - 合作伙伴关系：与Stripe的合作伙伴关系显著扩展，为全球商家提供其优化结账套件，包括多种动态本地和替代支付方式以及AI驱动的欺诈预防工具[15] - 行业认可：在2025年Gartner数字商务平台魔力象限中被认定为“挑战者”[15] - 客户案例：PuzzleYou使用公司的Catalyst无头架构和Makeswift店面构建器推出了高度定制化的面向消费者的网站[15] Bradley Caldwell利用B2B Edition和Catalyst推出了新店面，展示了公司以现代化无头方式支持批发和企业需求的能力[15] United Soft Drinks推出了具有定制批发订购系统的新站点，展示了公司在大批量、细分B2B订购方面的实力[15] Bridge Global Health利用Feedonomics Surface完成了复杂的电子商务实施，展示了非传统商业用例的高级数据、发现和分发能力[15] 2026年财务展望 - 第一季度收入：预计在8250万美元至8350万美元之间[15] - 第一季度非GAAP运营收入：预计在930万美元至1030万美元之间[15] - 2026全年收入：预计在3.475亿美元至3.695亿美元之间[22] - 2026全年非GAAP运营收入：预计在3400万美元至5300万美元之间[22] 关键运营指标定义 - 年度经常性收入：ARR是根据期末合同月经常性收入乘以12，加上过去十二个月的非经常性和可变收入计算得出[25] - 商品交易总额：GMV代表报告期内通过公司平台完成的结账交易总价值，包括运费和税费，以扣除退款或折扣前的总额报告[26] - 净收入留存率：NRR衡量公司随时间推移保留和扩展现有客户收入的能力，计算方式为过去十二个月来自一组客户的总账单和分配合作伙伴收入除以上一年同期来自同一客户群的总收入[27] - 企业客户指标：企业客户指拥有至少一个企业版计划订阅或企业级Feed管理订阅的账户，其ARR将计入企业客户ARR[28] 由于2025年业务重组，该指标自2026财年起不再作为主要指标披露[29]