核心财务表现 - 公司2025年第四季度每股亏损1.38美元，远超市场预期的亏损0.89美元，上年同期每股亏损为0.32美元 [1] - 2025年全年每股亏损3.19美元，上年同期为每股亏损1.01美元 [4] - 公司目前尚无获批产品，也未产生任何收入 [1][4] 运营费用与现金流 - 第四季度研发费用飙升至1.535亿美元，上年同期为3100万美元，主要因临床研究和员工相关成本增加 [2] - 第四季度一般及行政费用为1130万美元，同比下降26%，主要因法律和专利服务费用降低 [2] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为7.06亿美元，较2025年9月30日的7.15亿美元略有下降 [3] 核心研发管线进展 - 公司正在开发VK2735，一种研究性的新型GLP-1和GIP受体双重激动剂，有皮下注射和口服两种剂型，用于治疗肥胖症 [5] - 针对VK2735皮下注射剂的后期项目已于去年启动，包含两项III期研究（VANQUISH-1和VANQUISH-2）[6] - VANQUISH-1研究已完成患者入组，VANQUISH-2研究预计在2026年第一季度完成入组 [6] 口服制剂与市场机遇 - 公司宣布计划在2026年第三季度将VK2735口服剂型推进至后期开发阶段，此消息推动了股价在盘后交易中上涨 [7][9] - 当前肥胖症市场主要由礼来和诺和诺德主导，其GLP-1注射剂分别为Zepbound和Wegovy [8] - 诺和诺德近期已推出Wegovy口服剂型，而FDA对礼来口服肥胖药的决定预计在2026年第二季度，公司推进口服VK2735使其成为少数拥有III期就绪口服肥胖疗法的公司之一 [8] 其他研发项目 - 公司去年启动了一项关于VK2735的维持给药研究，探索每月皮下注射、每周口服和每日口服等多种方案，该研究已完成入组，预计2026年第三季度报告结果 [12] - 公司计划在2026年第一季度向FDA提交研究性新药申请，以推进其内部开发的胰淀素激动剂项目进入临床开发，用于治疗肥胖症 [13] 股价表现 - 过去一年，公司股价下跌了3%，而其所在行业同期增长近19% [10]