核心业绩概览 - 摩托罗拉解决方案公司2025年第四季度业绩全面创历史新高，营收、营业利润和营业利润率均达到历史最高水平，这得益于运营计划的严格执行以及强劲订单趋势支撑的稳健增长动力 [1] - 公司调整后每股收益和营收均超出市场普遍预期，季度末创纪录的积压订单和运营现金流进一步体现了其业务组合的实力，公司预计在健康的需求模式和增值收购的推动下，近期势头将持续 [2] - 2025年第四季度GAAP净利润为6.49亿美元，合每股3.86美元，上年同期为6.11亿美元，合每股3.56美元；非GAAP净利润为7.71亿美元，合每股4.59美元，上年同期为6.93亿美元，合每股4.04美元，同比增长主要归因于营收增长，且每股收益超出市场预期0.23美元 [3] - 2025全年GAAP净利润为21.5亿美元，合每股12.75美元，2024年为15.8亿美元，合每股9.23美元；全年非GAAP净利润为26亿美元，合每股15.38美元，上年为23.7亿美元，合每股13.84美元 [4] 营收表现 - 2025年第四季度净销售额为33.8亿美元，同比增长12%，所有地区两大业务板块的销售均表现强劲，营收超出市场预期的33.4亿美元；2025全年营收为116.8亿美元，同比增长8% [5] - 分区域看，北美季度营收增长7%至23.6亿美元，主要由关键任务网络、指挥中心软件和视频安全产品驱动；国际营收增长26%至10.2亿美元，主要由视频安全和指挥中心软件销售驱动；收购贡献了1.88亿美元营收，汇率影响带来3000万美元的顺风 [6] 业务板块分析 - 产品与系统集成板块第四季度净销售额为21.6亿美元，同比增长11%，主要受视频安全产品和关键任务网络增长推动；该板块积压订单减少3.23亿美元至38亿美元，主要原因是关键任务网络产品的大量出货 [7] - 软件与服务板块第四季度净销售额增长15%至12.2亿美元，指挥中心软件、移动服务网络、LMR和视频安全服务均表现稳健；该板块积压订单增加14亿美元至119亿美元，所有三项技术的强劲需求是主要驱动力 [8] 盈利能力与现金流 - 第四季度GAAP营业利润增至9.44亿美元，上年同期为8.14亿美元；非GAAP营业利润增至10.9亿美元，上年同期为9.16亿美元；季度末积压订单创纪录，达157亿美元，同比增长10亿美元 [9] - 第四季度GAAP营业利润率为27.9%，上年同期为27%；非GAAP营业利润率创历史新高，达32.1%，上年同期为30.4%，主要得益于销售额增长、有利的产品组合和经营杠杆改善，部分被更高的关税所抵消 [11] - 产品与系统集成板块非GAAP营业利润增至6.67亿美元，利润率为30.9%；软件与服务板块非GAAP营业利润增至4.19亿美元，利润率为34.3% [11] - 第四季度运营现金流为12.6亿美元，上年同期为10.7亿美元；2025全年运营现金流为28.4亿美元，2024年为23.9亿美元；第四季度自由现金流为11.4亿美元；当季回购了价值4.9亿美元的股票；截至2025年12月31日，公司拥有11.6亿美元现金及等价物，长期债务为84.1亿美元 [12] 未来业绩指引 - 公司预计2026年第一季度非GAAP每股收益在3.20至3.25美元之间，营收增长6-7% [13] - 公司预计2026年全年非GAAP每股收益在16.70至16.85美元之间，营收约为127亿美元，两大业务板块在更高需求下均有望实现健康增长 [10][13]