核心观点 - 高盛认为，受人工智能数据中心需求激增而电力供应增长缓慢影响，美国家庭短期内无法缓解电价上涨压力，这将对居民可支配收入、消费支出及整体经济增长产生负面影响 [1][2] 电价上涨趋势与影响 - 2025年电价同比上涨6.9%，是整体通胀率2.9%的两倍多 [1] - 预计电价将持续上涨至本年代末，数据中心将贡献电力需求增长的40% [2] - 预计到2027年，家庭电价将再上涨6%，随后在2028年因天然气价格下降，通胀将放缓至3% [3] - 电价上涨轨迹在美国各地差异很大，取决于区域市场结构和监管选择 [3] 对消费者与经济的影响 - 电价上涨将降低可支配收入，拖累消费支出，并在未来几年轻微减缓经济增长 [2] - 预计到2027年，消费支出增长将下降0.2%，经济增长将因此放缓0.1% [3] - 低收入家庭受到的收入和支出拖累可能更大，因为电力支出在其总支出中占比较高 [4] - 数据中心更集中地区的家庭将受到更大冲击 [4] 对通胀的传导影响 - 预计到2027年，更高的电价将通过企业将成本转嫁给消费者，使核心通胀增加0.1%，2028年增加0.05% [4]