行业需求动态 - 去年被视为新兴需求来源的比特币购买公司 目前难以跟上市场领导者Strategy的步伐 [1] - 上月 上市公司购买的比特币中 Strategy占比高达93% 其购买了40,150枚比特币 而竞争对手总计仅购买3,080枚 [1] - 若不包含Strategy 比特币购买公司的购买量已连续四个月下降 [4] 市场数据与趋势 - 上月 数字资产储备总计增加近43,230枚比特币 价值35亿美元 较去年12月的28,900枚有所加速 [2] - 但上月增持量远低于2024年11月的147,000枚 当时正值特朗普再次当选总统 [2] - 去年7月 Strategy的竞争对手购买了56,000枚比特币 而Strategy购买了31,000枚 [5] 公司Strategy表现与策略 - Strategy股价在过去六个月大幅下跌70% 引发投资者不满 周四股价约为125美元 [3] - 公司披露第四季度亏损124亿美元 其持有的比特币账面损失达数十亿美元 [5] - 公司联合创始人兼执行主席Michael Saylor坚称Strategy是“数字堡垒” 并表示将“永远”购买比特币 [5][6] - 公司的购买策略比多数同行更复杂 除举债外 还发行了多种类型的优先股 [6] - 其可变利率优先股增长最为显著 规模已达34亿美元 该产品目前需支付11.25%的年化股息 增加了公司成本 [6][7] - 公司已储备现金用于支付股息 Strive和Metaplanet也发行了支付股息的优先股 [7] 行业历史背景与成本 - 去年分析师曾警告 根据公司结构 比特币购买公司可能被迫出售资产 [8] - 去年6月 投资银行渣打银行分析师指出 多数公司购买比特币的平均成本为90,000美元 [8]