股价表现与市场反应 - 2026年2月12日，戴尔科技股价下跌8.27%，收盘报113.89美元，单日振幅达7.68%，成交金额约10.05亿美元 [1] - 同期纳斯达克指数下跌1.47%，电脑硬件板块整体上涨4.32%，公司表现显著弱于大盘及行业 [1] 股价异动原因 - 下跌主要受电脑硬件行业负面情绪影响，内存制造商将产能转向利润更高的服务器级DRAM和AI基础设施HBM，导致2025年第一季度至第四季度主流PC内存及存储成本上涨40%-70% [2] - 成本压力已转嫁至消费者，IDC研究经理指出，若2026年PC出货量下降9%，总量将回落至2.6亿台，接近2023年行业低谷水平 [2] - 作为大型OEM厂商，公司面临“涨价或降配置”的两难选择，市场担忧其PC业务利润率承压 [2] 公司业务基本面 - 公司AI服务器业务增长强劲，2025年11月披露的AI服务器订单达123亿美元，全年收入指引上调至250亿美元 [3] - 部分投资者认为其PC业务基本盘受冲击的负面影响可能超过AI增长预期 [3] - 2026年2月有78%机构给予“买入或增持”评级，但目标价区间分化明显（111美元至200美元），反映市场对AI业务价值兑现节奏存在分歧 [3] 财务状况与竞争环境 - 公司2026财年第三季度财报显示营收略低于预期，为270亿美元，市场预期为273.2亿美元 [4] - AI服务器需求支撑了当季利润表现 [4] - 竞争对手联想在AI服务器领域加速布局，如2026年1月与英伟达、AMD合作推出新品，行业竞争加剧可能影响公司的边际定价能力 [4]