SPDR Portfolio Emerging Markets ETF (SPEM) 表现与驱动因素 - 过去一年SPEM实现了32%的涨幅，显著超过同期标普500指数16%的回报 [2][7] - 优异表现源于对经济复苏中新兴市场的敞口，这些地区的增长率超过发达市场，特别是在亚洲和拉丁美洲，消费支出和基础设施投资正在加速 [2] 基金结构与投资策略 - 该ETF以极低的0.07%费率提供多元化投资渠道，属于同类中费率最低的基金之一 [3] - 基金追踪超过800只持仓，覆盖中国、印度、巴西及其他发展中经济体，分散风险的同时捕捉广泛的新兴市场增长 [3] 汇率与宏观政策的关键影响 - 美元走势是新兴市场回报的主要驱动力，美元走弱时，以本币计价的新兴市场资产对美元价值上升，资本会流向高收益的发展中经济体 [4] - 美元指数(DXY)的持续走势是关键观察指标，跌破100可能支撑新兴市场走强，而升破108则可能带来阻力 [5] - 美联储的政策立场至关重要，美联储备的利率决策与新兴市场央行的政策差异会影响资本流动，若美联储发出降息信号而新兴市场央行按兵不动或收紧，将收窄利差，使新兴市场资产更具吸引力 [5] 持仓集中度与个股表现带来的波动 - 基金内个别持仓的走势可能与基金整体趋势独立，例如PDD Holdings占基金权重0.72%，过去一年下跌了8%，因其优先考虑长期市场份额而非短期盈利，投资导向的策略压缩了利润率 [6][7] - 其他主要持仓表现各异：Nu Holdings股价上涨28%，盈利增长41%；Infosys股价下跌23%，因全球IT服务需求疲软；ICICI Bank股价持平 [7]